車東西
文 | 六毛
車東西7月26日(ri)消息，特(te)斯拉于美國時間(jian)7月24日(ri)發布了2019年(nian)第二季度財務(wu)報(bao)告。財報(bao)顯示，特(te)斯拉第二季度總(zong)營收為63.5億美元(yuan)(yuan)（約合人(ren)民(min)幣436.6億），GAAP凈虧(kui)(kui)損(sun)4.08億美元(yuan)(yuan)（約合人(ren)民(min)幣28.05億），未(wei)達預期。但與上(shang)季度和去年(nian)同期相比，凈虧(kui)(kui)損(sun)已大幅收減。
此外(wai)，Model 3車型的(de)銷量增幅(fu)明顯，二季度共生產72531輛，同比(bi)增長154%，交付77634輛，比(bi)上季度增長52%，同比(bi)增幅(fu)320%。第二季度，汽車交付量及產量均創造了特斯拉新(xin)的(de)季度紀(ji)錄，不過，受(shou)到調價等因(yin)素的(de)影(ying)響，汽車營收與上季度和(he)同期相比(bi)略有下降。
下面是特斯拉2019年第二季(ji)度財報的要(yao)點：
一、Model 3銷量增幅明顯 二季度現交付量新紀錄
第(di)(di)二(er)季度，特斯拉共生產汽車87048輛，交付(fu)(fu)汽車95356輛，超過了之(zhi)前(qian)約91000輛交付(fu)(fu)的(de)(de)季度紀錄和2018第(di)(di)四季度的(de)(de)86600輛左(zuo)右的(de)(de)產量紀錄。
其(qi)中，Model S/X共產14517輛，與上(shang)季度(du)基本持平，與去年(nian)同(tong)期相比(bi)下降41%。Model 3共生產72531輛，比(bi)上(shang)季度(du)多增加(jia)556輛，同(tong)比(bi)增長(chang)154%。
二季(ji)度(du)，特斯(si)拉(la)的車(che)輛(liang)(liang)交(jiao)(jiao)(jiao)付量環(huan)比增長(chang)達50%。其(qi)中，Model S/X共(gong)交(jiao)(jiao)(jiao)付17722輛(liang)(liang)，比上季(ji)度(du)增加5631輛(liang)(liang)，但與(yu)去年(nian)同期(qi)相(xiang)比下(xia)滑(hua)了21%左(zuo)右。Model 3共(gong)交(jiao)(jiao)(jiao)付77634輛(liang)(liang)，與(yu)上季(ji)度(du)相(xiang)比增長(chang)52%，同比增幅達320%，根據財報(bao)，該季(ji)度(du)Model 3車(che)型的平均銷(xiao)售價格（ASP）穩定(ding)在5萬(wan)美(mei)元左(zuo)右（約合人民幣34.4萬(wan)）。
▲ 特斯拉第二季度(du)財報(bao)
二、總營收63.5億美元（約合人民幣436.6億） 未達預期
特斯拉第二季度總營收為(wei)63.5億(yi)美元(yuan)（約合人民幣436.6億(yi)），比上季度增(zeng)長約40%左右，與(yu)去(qu)年同期(qi)相比增(zeng)長60%，但還不及華爾街預測的37.91億(yi)美元(yuan)（約合人民幣260.6億(yi)）和Estimize預測的38.8億(yi)美元(yuan)（約合人民幣266.6億(yi)）。
營(ying)(ying)收結構方面，來(lai)自汽(qi)車業務(wu)(wu)的營(ying)(ying)收為53.7億美元（約(yue)合(he)人民幣369億），其中(zhong)，汽(qi)車銷售業務(wu)(wu)營(ying)(ying)收51.68億美元（約(yue)合(he)人民幣355.3億），汽(qi)車租賃營(ying)(ying)收2.08億美元（約(yue)合(he)人民幣14.3億）。
汽(qi)車業(ye)務營(ying)收(shou)高于(yu)上季(ji)度(du)的(de)37.23億(yi)美元，（約合人民幣256億(yi)），與去(qu)年(nian)同(tong)期相比(bi)增長60%。或許(xu)是受到先前動力系統版本的(de)車輛價格調(diao)整的(de)影(ying)響，汽(qi)車營(ying)收(shou)在第二季(ji)度(du)的(de)毛利率為18.9%，比(bi)上季(ji)度(du)下降(jiang)了1.3%，同(tong)比(bi)下降(jiang)1.5%。
來自(zi)于能源和儲能業務的營收為3.68億(yi)美元(yuan)（約合(he)人民幣25.3億(yi)），與去年同期的3.74億(yi)美元(yuan)（約合(he)25.71億(yi)人民幣）相比下滑2%。
得(de)益于二手車銷售及服(fu)(fu)務收入增(zeng)長強勁，二季度來自于服(fu)(fu)務和其他業務的營收為6.05億美元（約合人民(min)(min)幣(bi)41.6億），比(bi)上(shang)季度的4.92億美元（約合人民(min)(min)幣(bi)33.8億）增(zeng)長23%，比(bi)去年同期增(zeng)長124%。
三、凈虧損4.08億美元（約合人民幣28.05億） 每股約虧16元
第二季(ji)(ji)度(du)，特斯(si)拉GAAP凈虧損達(da)4.08億美元(yuan)(yuan)（約(yue)合(he)人(ren)(ren)民(min)幣28.05億），雖然和上季(ji)(ji)度(du)的7.02億美元(yuan)(yuan)（約(yue)合(he)人(ren)(ren)民(min)幣48.26億）相(xiang)比已經(jing)收(shou)減72%，與去年同(tong)期的7.17億美元(yuan)(yuan)（約(yue)合(he)人(ren)(ren)民(min)幣49.3億）相(xiang)比收(shou)減43%。
特斯(si)拉第二季(ji)度的(de)非GAAP凈(jing)虧損(sun)為1.98億(yi)(yi)美元（約合人民(min)幣(bi)(bi)13.6億(yi)(yi)），和上季(ji)度的(de)4.93億(yi)(yi)美元（約合人民(min)幣(bi)(bi)33.9億(yi)(yi)）相比(bi)收減60%，與去年同期的(de)5.2億(yi)(yi)美元（約合人民(min)幣(bi)(bi)35.8億(yi)(yi)）相比(bi)收減約62%。
GAAP每股凈(jing)虧損(sun)為2.31美元(yuan)(yuan)（約合(he)15.9元(yuan)(yuan)人(ren)民幣(bi)），上季度(du)每股凈(jing)損(sun)4.10美元(yuan)(yuan)（約合(he)28.2元(yuan)(yuan)人(ren)民幣(bi)），去年同期每股凈(jing)損(sun)為4.22美元(yuan)(yuan)（約合(he)人(ren)民幣(bi)29元(yuan)(yuan)）。
不過(guo)，由于交付量和產量的(de)增長以及(ji)運(yun)營的(de)調(diao)整，特(te)斯(si)拉(la)在第(di)二季度(du)產生了(le)6.14億(yi)美(mei)元（約合人民幣42.21億(yi)）的(de)自(zi)由現(xian)金流（經(jing)營現(xian)金減去資本支出），再加上(shang)公開發行的(de)股票和可轉換債(zhai)券，第(di)二季度(du)結(jie)束時(shi)特(te)斯(si)拉(la)共獲得50億(yi)美(mei)元的(de)現(xian)金及(ji)現(xian)金等價物，根(gen)據財報(bao)，這是特(te)斯(si)拉(la)歷(li)史上(shang)的(de)最高水(shui)平。
四、研發費用小幅降低 運營支出與上季度基本持平
第二季度，特斯(si)拉運營支(zhi)出約(yue)(yue)(yue)(yue)10.89億(yi)(yi)美(mei)(mei)元(yuan)（約(yue)(yue)(yue)(yue)合(he)人(ren)(ren)(ren)民幣74.87億(yi)(yi)），與上(shang)季度基本持平(ping)，比去年同期收減12%。其(qi)中，研(yan)發(fa)支(zhi)出為3.23億(yi)(yi)美(mei)(mei)元(yuan)（約(yue)(yue)(yue)(yue)合(he)人(ren)(ren)(ren)民幣22.2億(yi)(yi)），比上(shang)季度低4.8%，比去年同期的3.86億(yi)(yi)美(mei)(mei)元(yuan)（約(yue)(yue)(yue)(yue)合(he)人(ren)(ren)(ren)民幣26.6億(yi)(yi)）低16%。銷(xiao)售、總務和行政支(zhi)出為6.47億(yi)(yi)美(mei)(mei)元(yuan)（約(yue)(yue)(yue)(yue)合(he)人(ren)(ren)(ren)民幣44.5億(yi)(yi)），低于(yu)去年同期的7.51億(yi)(yi)美(mei)(mei)元(yuan)（約(yue)(yue)(yue)(yue)合(he)人(ren)(ren)(ren)民幣51.63億(yi)(yi)）；重組及其(qi)他(ta)支(zhi)出為1.17億(yi)(yi)美(mei)(mei)元(yuan)（約(yue)(yue)(yue)(yue)合(he)人(ren)(ren)(ren)民幣8.04億(yi)(yi)），高于(yu)去年同期的1.03億(yi)(yi)美(mei)(mei)元(yuan)（約(yue)(yue)(yue)(yue)合(he)人(ren)(ren)(ren)民幣7.08億(yi)(yi)）。
資本支(zhi)出(chu)為(wei)(wei)2.5億美元（約為(wei)(wei)人(ren)民幣17.2億），包括用(yong)于上(shang)海超級(ji)工廠、收費基礎設施(shi)，和(he)Model Y車型生產線的建設。
五、定價會考慮消費者承受能力 將系統規劃服務業務
第二季度財(cai)(cai)報(bao)發布后，特斯拉首席(xi)執(zhi)行官(guan)伊隆·馬(ma)斯克（Elon Musk）、首席(xi)財(cai)(cai)務官(guan)扎克·科克霍恩（Zach Kirkhom）、首席(xi)技術官(guan)斯特勞(lao)貝爾(er)（JB Straubel）和投(tou)資者關系主(zhu)管馬(ma)丁(ding)·維埃查（Martin Viecha）參(can)加了財(cai)(cai)報(bao)電話(hua)會議，并回答了分析師的問題。
針對 “為什么特斯拉要降低汽車售(shou)價”的問題，馬斯克表示(shi)，消費者經濟上的可承受(shou)性是(shi)特斯拉定(ding)價的重要因素，關于平均售(shou)價，特斯拉期望能保(bao)持(chi)持(chi)平，浮動不超過(guo)幾個百分(fen)點。
四月份，相對于35億(yi)瓦時(shi)理論產(chan)能，特斯拉1號超級工廠的產(chan)量已經達到23億(yi)瓦時(shi)，馬斯克(ke)預期這個(ge)數值還會(hui)繼(ji)續(xu)上升(sheng)，大約升(sheng)至28億(yi)瓦時(shi)左右。
同(tong)時，特斯拉正在重新安排Fermont的用地(di)，原本用于(yu)Model S和(he)Model X的大量空間(jian)(jian)將被用于(yu)量產(chan)Model Y。實際上(shang)，在Fremont生(sheng)產(chan)Model Y的準(zhun)備，開始于(yu)第二季度(du)。根(gen)據財報，由(you)于(yu)Model Y與Model 3之間(jian)(jian)的部件存在明(ming)顯(xian)重疊，因此能夠在開發生(sheng)產(chan)Model Y車型的設(she)備時，利用現有設(she)計(ji)，從而減少成本。
按馬斯克的(de)說法，特斯拉未來的(de)故事主角基(ji)本上是Model 3和(he)Model Y，兩種車型被(bei)期待的(de)需求(qiu)量分別為每年75萬(wan)(wan)輛和(he)每年125萬(wan)(wan)輛，而Model S和(he)Model X每年可能銷售8萬(wan)(wan)到10萬(wan)(wan)輛，在他看來這會是一個(ge)長期銷售的(de)過程。
關于服(fu)務(wu)業務(wu)，科克霍恩說(shuo)，特斯拉正(zheng)在非(fei)常系統(tong)性地(di)進(jin)行規劃(hua)，重點將(jiang)放在服(fu)務(wu)和超級(ji)充(chong)電站上，而不是零(ling)售店。
科克霍恩表示，特(te)斯拉(la)正(zheng)在研究現有客(ke)戶(hu)的(de)(de)人口(kou)分布情況(kuang)，繪(hui)制從這些(xie)客(ke)戶(hu)到服務中(zhong)心（包括交通(tong)）的(de)(de)行駛時間圖。
此外，特斯拉(la)還希望(wang)能夠在(zai)除(chu)歐(ou)盟(meng)以外的任(ren)何地方提供全自動駕(jia)駛服務，根據馬(ma)斯克的預(yu)期(qi)，自動駕(jia)駛選裝包的轉(zhuan)化率和(he)其對(dui)總營收的貢獻也會隨著新系列的發布逐步提高。
結語：股價下跌 未來在于計劃能否兌現
據(ju)媒體(ti)報道，受第二季度營收未達(da)預期(qi)，以及CTO和(he)聯合創始人JB Straubel辭職的影響，特斯拉的股價在(zai)發布財(cai)報后(hou)下(xia)跌了10%左右。
但根(gen)據(ju)財報，特斯拉的部署似乎(hu)仍在(zai)按部就班(ban)地進(jin)行(xing)。在(zai)該季度特斯拉的動(dong)作還包括(kuo)，為(wei)移動(dong)服務車隊增加101輛車并開設25個新(xin)的商店和服務點，開始生產(chan)新(xin)的FSD（全自動(dong)駕駛）電(dian)腦(nao)，以(yi)及(ji)開始在(zai)上(shang)海超(chao)級工(gong)廠(chang)配置生產(chan)設備，根(gen)據(ju)財報，上(shang)海超(chao)級工(gong)廠(chang)的年(nian)生產(chan)能力(li)將達到(dao)15萬輛，中國特斯拉工(gong)廠(chang)有望在(zai)2019年(nian)年(nian)底開始工(gong)作。
第二季度財報電(dian)話(hua)會(hui)(hui)議中，馬(ma)斯(si)克(ke)預期，Model 3在美國市場(chang)的(de)銷量(liang)將(jiang)會(hui)(hui)在接下來(lai)的(de)兩個季度有一個飛(fei)躍(yue)。
實際(ji)上，在第(di)三和(he)第(di)四季度(du)實現(xian)GAAP凈利潤也(ye)是特(te)斯拉(la)接來下的(de)目標，而能(neng)(neng)否在第(di)三季度(du)交(jiao)出一份漂亮的(de)成績單，還需看特(te)斯拉(la)的(de)計劃能(neng)(neng)不能(neng)(neng)順利實現(xian)。
