芯東西（ID：aichip001）
文 | 溫淑
芯東西8月3日消息，今日，存儲器芯片設計商普冉半導體的科創板IPO申請獲(huo)得受理(li)，該公(gong)司(si)是(shi)目前市場上少(shao)數能用SONOS工藝平臺(tai)完成NOR Flash存儲(chu)器芯片研發(fa)設計的企業之一(yi)。
普冉半導體主要產品為NOR Flash和EEPROM存儲器芯片，可(ke)廣(guang)泛應用于手機(ji)、計算機(ji)、網(wang)(wang)絡通(tong)信(xin)、家電、工(gong)業控制、汽車(che)電子、可(ke)穿(chuan)戴設備和物(wu)聯(lian)網(wang)(wang)等領(ling)域。
目前，普冉半導體產品的終端客戶包括三星、OPPO、vivo、華為、小米等。
2019年，普冉半導體資產總額為2.77億元，全年營收3.63億元，凈利潤為0.32億元。
該公司2020年3月(yue)最后一輪融(rong)資投后估值(zhi)(zhi)為14.05億元(yuan)，公司預計市值(zhi)(zhi)不低于10億元(yuan)，符合科創(chuang)板上市標準。
根據招股書，普冉半導體擬公開發行不超過9057180股，使用募集資金投入3.45億人民幣，建設閃存芯片升級研發及產業化項目、EEPROM芯片升級(ji)研發及產業化項(xiang)目(mu)、總部基地(di)及前沿技術研發項(xiang)目(mu)。
一、具備自主設計能力的存儲器芯片廠商
普冉半導體是國內主要的存儲器芯片設計公司之一，目前已經形成以NOR Flash、EEPROM存儲器芯片(pian)為主的產品矩陣，其產品以低功耗(hao)、高可靠性等特(te)點受到市場及行(xing)業認可。
根(gen)據招股書(shu)，報告期內，普(pu)冉半導體營收及毛利(li)潤(run)(run)實現逐年增長。2017、2018、2019年，普(pu)冉半導體營收分(fen)別(bie)為0.78、1.78、3.63億元，毛利(li)潤(run)(run)分(fen)別(bie)為0.25、0.44、1億元。
普冉半導體主營業務包括NOR Flash產品、EEPROM產品及其他。
其中NOR Flash產品營收占比最大，近過去兩年占比超過70%。2017年、2018年、2019年及2020年第一季度分別占到57.73%、75.55%、70.16%、74.43%。
EEPROM產品占比較小，近過去兩年占比為約30%。2017年、2018年、2019年及2020年第一季度，EEPROM產品在普冉半導體業務營收中占比分別為37.19%、23.62%、29.14%、25.1%。
報告期內，普冉半導體的NOR Flash產品、EEPROM產品營收實現逐年增長。
招股書顯示，普冉半導體是市場上少數能夠利用IP公司賽普拉斯授權的SONOS工藝平臺完成NOR Flash存儲器(qi)芯片研發、設計的企業(ye)之一。
2017、2018、2019年，普冉半(ban)導體(ti)的NOR Flash產品營(ying)收分別為0.45億元、0.29億元、0.041億元。
NOR Flash產品可應用于低功耗藍牙模塊、TWS耳機、手機觸控和指紋、可穿戴設備和安全芯片等領域。根據招股書，普冉半導體的NOR Flash產品通過匯頂科技、恒玄科技等主控原廠以及深天馬、合力泰等手機屏幕廠商，已經落地于三星、OPPO、vivo、華為、小米、聯想、惠普(pu)等廠(chang)商的產品。
2017、2018、2019年，普冉半導體的EEPROM產品(pin)營收(shou)分別為0.29億(yi)元、0.42億(yi)元、1.06億(yi)元。
EEPROM產品(pin)可(ke)應用于手機(ji)攝(she)像頭模組、智能電(dian)表、家(jia)電(dian)等(deng)領域。
目前普冉半導體已就公司已就EEPROM產品和舜宇、歐菲光、丘鈦、信利、合力泰、三星電機、三贏興、盛泰等手機攝像頭模組廠商以及聞泰科技、華勤通訊、龍旗科技等ODM廠商形成了穩定的合作關系，產品廣泛應用于OPPO、vivo、華(hua)為、小米、美的等(deng)廠商的終(zhong)端(duan)產品中。
二、委托中芯國際代工，前五大客戶貢獻近50%營收
2019年(nian)，全球存儲器芯片市場(chang)規(gui)模(mo)超(chao)過1000億(yi)美元。
NOR Flash市場前五分別是華邦、旺宏、兆易創新、賽普拉斯和美光，占率分別為(wei)26%、23%、18%、15%和(he) 7%，合計占比約90%。其中(zhong)普冉科技的NOR Flash 產品在中小容量（512Kbit-64Mbit）具(ju)備競爭(zheng)力。
EEPROM市場前五分(fen)別是意法半導體、微芯科技、聚辰股份、安森美半導(dao)體、艾普(pu)凌科。其中普(pu)冉科技的EEPROM產品在芯片(pian)設計上實現了更高的可靠(kao)性以及分區域保護、地址(zhi)編(bian)程(cheng)等功(gong)能。
普冉半導體采用Fabless（無(wu)晶圓(yuan)廠(chang)）模式經營(ying)，即只負責(ze)存儲器芯片的設計和銷售，將(jiang)晶圓(yuan)制造、封裝等步驟交付給第三方晶圓(yuan)代工廠(chang)和封測(ce)廠(chang)。
目前，普冉半導體擁有授權專利20項，其中發明專利19項、實用新型專利1項，擁有集成電路布圖設計20項。
2017、2018、2019年(nian)及2020年第一季度，普冉(ran)半導體研發投入占(zhan)營(ying)收比例分別為(wei)16.59%、7.55%、8.58%、6.05%。
普冉半導體采用“經銷+直銷”的銷售模式。2019年，普冉半導體前五(wu)大客戶為杰理科技、上海(hai)圖(tu)頁、深圳(zhen)翌信、深圳(zhen)昂杰、上海(hai)肖克(ke)利。
2019年，公司前五大客戶合計貢獻1.79億元營收，占公司全年營收的49.34%。
三、深圳創維、張江火炬入股
普冉半導體成立于2015年12月25日(ri)，截至招股(gu)書(shu)簽署(shu)日(ri)，前10大股(gu)東分(fen)別是(shi)王(wang)楠、上海(hai)志頎、深圳(zhen)(zhen)南海(hai)、李兆桂、杭(hang)州翰富、顧華、張江(jiang)火炬、杭(hang)州早月、深圳(zhen)(zhen)創維、杭(hang)州曉月。
▲截至招股書簽署日，普冉半導體股權結構
本次發行前，普(pu)冉(ran)半導體前十名股(gu)東持股(gu)情況如下：
普冉半導體的控股股東及實際控制人為王楠、李兆桂。二者為公司創始人，已簽署一致行動協議，合計控制公司55.93%股權。
王楠直接持有公司24.97%的股權，且擔任上海志頎（持有公司24.48%股權）的執行事務合伙人；李兆桂直接持有公司 6.48%的股權。
據(ju)悉(xi)，王楠與(yu)李(li)兆桂(gui)均有(you)集成電(dian)路(lu)研發(fa)、設計方(fang)面(mian)的(de)求學(xue)與(yu)工作經(jing)歷。目(mu)前，王楠擔任普冉半導體董(dong)(dong)事(shi)長、總經(jing)理職位，李(li)兆桂(gui)擔任公(gong)司董(dong)(dong)事(shi)、副總經(jing)理職位。
王楠畢業于上海交通大學應用物理系，獲得物理學和應用電子學雙學士學位，又于2011年獲得美國圣路易斯華盛頓大學Olin商學院的EMBA學位。1998年7月至2012年9月，王楠就職于上海華虹NEC電子有(you)限公司(si)，從(cong)事半導體集(ji)成電路設計(ji)研(yan)發和運(yun)營管理。
李兆桂畢業于吉林大學電子工程系，獲得半導體專業碩士學位，曾分別在深圳中興通訊股份有限公司、艾迪悌新濤科技（上海）有限公司、美國萊迪思半導體公司、上海華虹NEC電子有(you)限(xian)公司等，擔任研發崗位。
結語：5G風口為存儲器芯片市場帶來機遇
目前，5G技術的興起、手機(ji)多攝像頭的趨勢拉(la)動了(le)存儲器(qi)芯片市(shi)場的需求，也為普冉半導體(ti)這樣專注于存儲器(qi)芯片設計的廠商帶來機(ji)遇。
報告期內，普冉半導體的營收實現逐年增長，同時該公司具備NOR Flash設(she)計的核心技術優勢。但是，普冉半導體的盈(ying)利能力、市占率距離中國(guo)領(ling)先的兆易創新、華邦、旺宏(hong)等公司仍舊存在(zai)差距。
此次普冉半導體擬募資用于建設閃存芯片、EEPROM芯片研發(fa)及產(chan)業化項目，將有助于(yu)其在全國乃至全球市場中增強競爭(zheng)力(li)。
