芯東西（公眾號：aichip001）
編譯 | ?高歌
編輯 |? 云鵬
芯(xin)東西(xi)3月29日消(xiao)息(xi)，自從去年(nian)年(nian)底至今，全球芯(xin)片短缺(que)已經影(ying)響了(le)各類(lei)產品的(de)生(sheng)產，智能手機(ji)、汽車、游戲機(ji)等市(shi)場都受到了(le)很大影(ying)響。
彭博社稱，由于新冠(guan)肺炎疫情(qing)，科技設備需求激增(zeng)成為了(le)芯片(pian)供應不(bu)足的(de)主要原因，而(er)美國德克薩斯州(zhou)暴風(feng)雪和日本瑞薩半(ban)導(dao)體工(gong)廠火災也加劇了(le)這一(yi)問題。分析人(ren)士預(yu)計，芯片(pian)短缺可能會(hui)持續到下半(ban)年，很多公司的(de)股(gu)價(jia)因此受到了(le)打擊；但是(shi)對一(yi)些半(ban)導(dao)體廠商來說，如今卻是(shi)業務擴張(zhang)的(de)絕妙時(shi)機。
一、半導體公司受益，應用材料6個月股價翻番
雖然(ran)芯片供(gong)應不足對很多行業造成了(le)負面影響，但對半導體(ti)公(gong)司來說，則迎來了(le)一個不錯(cuo)的發(fa)展機會(hui)。投資銀行Liberum Capital的分析師Janardan Menon預計，大(da)多數(shu)半導體(ti)公(gong)司今年(nian)第一季(ji)度(du)的業績(ji)將會(hui)十(shi)分強勁，也會(hui)對第二季(ji)度(du)的業績(ji)起到良好的指(zhi)導效(xiao)果(guo)。
Liberum Menon在(zai)電話中說(shuo)：“這(zhe)對半導(dao)體廠商來說(shuo)是個好(hao)消息。因為(wei)芯片供應緊(jin)張(zhang)，所以它們的產(chan)能(neng)利用率、產(chan)品價格(ge)、需求等方面(mian)都在(zai)上(shang)漲，推動(dong)了半導(dao)體公(gong)司的業績上(shang)漲。”
過去一年，半(ban)導體類股(gu)票(piao)的(de)表現遠超科(ke)技股(gu)和(he)股(gu)市大盤(pan)。
▲半(ban)導體指數、標準普爾(er)500指數與標準普爾(er)500科技指數對比(bi)（來源：彭博社）
意法半導(dao)體股價上(shang)漲了(le)(le)5.6％，英飛凌今年股價上(shang)漲了(le)(le)12％，而恩智浦(pu)則上(shang)漲了(le)(le)25%。
在美國(guo)，德州儀器股(gu)價上(shang)漲15％；安森美半(ban)導體的股(gu)票則(ze)表現更好(hao)，上(shang)漲了24％；費城半(ban)導體指數（PHLX Semiconductor Sector）漲幅達(da)11％。
但Liberum Menon警告，鑒于市場現(xian)在(zai)擔心半導體周期(qi)的高峰正在(zai)逼近，這(zhe)些公(gong)司的股價可能不(bu)會繼(ji)續跟隨(sui)業績(ji)上漲。
除了芯片供(gong)應(ying)(ying)商，整個半導(dao)體(ti)供(gong)應(ying)(ying)鏈(lian)也因此受(shou)益。臺積電股價在1月21日創下了紀錄(lu)，雖(sui)然之后下跌了12%，但今年仍上漲了11%。
排名(ming)第(di)一的(de)半導體(ti)設備(bei)供(gong)應(ying)商應(ying)用材料在過去六(liu)個月(yue)，其股價翻了(le)一番；而科林研發股價同期(qi)上漲了(le)77％；全球(qiu)唯一的(de)EUV光(guang)刻(ke)機供(gong)應(ying)商ASML股價則上漲了(le)74％。
二、聯想索尼喊缺芯，股價上漲不含糊
相比(bi)半導體行業的(de)快(kuai)速發展，很多消(xiao)費(fei)電子廠商都在抱(bao)怨芯片供應不足，但(dan)實際上芯片短(duan)缺對消(xiao)費(fei)電子公(gong)司的(de)股價(jia)影響卻非那么一致。
例如，去年11月，蘋果新(xin)款iPhone手機芯片供應不足的(de)消息流出時，其(qi)股票并沒有因此而(er)(er)下跌。至(zhi)今(jin)，蘋果股票漲幅已超過5％。而(er)(er)小(xiao)米警告零部件(jian)短缺可能會減緩未來幾個季度(du)的(de)增長后，其(qi)股價上周四下跌了(le)4.4%。
三星(xing)雖(sui)然有自己(ji)的(de)晶(jing)圓(yuan)代(dai)工業務，在供(gong)需(xu)關系(xi)中處于(yu)(yu)有利一方，但是該公(gong)司(si)的(de)手(shou)機(ji)業務也(ye)遭受(shou)了一定(ding)損失。本月該公(gong)司(si)發(fa)布(bu)警告，由于(yu)(yu)芯片短缺(que)可(ke)能會(hui)取(qu)消Galaxy Note智能手(shou)機(ji)系(xi)列的(de)新(xin)品發(fa)布(bu)。
瑞士證券集團(tuan)Mirabaud Securities的(de)分析師Neil Campling認為，因為消(xiao)費者對(dui)部分產品的(de)需求(qiu)正在上升(sheng)，所以芯片短缺(que)對(dui)一些(xie)公司的(de)股價沒有產生太大的(de)負面影響(xiang)。
聯想(xiang)去年(nian)8月(yue)(yue)稱，芯片短缺影響了公司的利潤率(lv)；11月(yue)(yue)份(fen)又發布聲明(ming)，由于零部件短缺，將無法滿足(zu)所有客戶的訂單。盡管如(ru)此(ci)，由于遠(yuan)程辦公的普及(ji)，聯想(xiang)筆記本電腦比較暢銷，聯想(xiang)股價自8月(yue)(yue)以來上漲了一倍。
索(suo)尼(ni)公(gong)司(si)上個月提出(chu)，由于生產瓶頸，其新游戲機可(ke)能會面臨缺貨，之后索(suo)尼(ni)股價下(xia)跌了8.2%，但是股價下(xia)跌前(qian)則創下(xia)了該公(gong)司(si)21年以來(lai)的新高(gao)。
Neil Campling對此(ci)評論，這種現(xian)象(xiang)體現(xian)出(chu)芯片短缺的積極一面：由于消費電(dian)子(zi)產(chan)品的需求如(ru)此(ci)強勁(jing)，部分公司(si)能夠(gou)通過提高產(chan)品價格(ge)來(lai)轉移成本，避免損失。
此(ci)外，網絡設備(bei)也遭受了(le)芯片短缺的(de)打擊。金融服務集團(tuan)Oddo BHF的(de)分析師在一份(fen)報(bao)告中指出，網絡芯片交(jiao)付(fu)的(de)交(jiao)貨時(shi)間已經延長至50周，并且這種(zhong)情況很可能會(hui)持續到明年(nian)年(nian)初。
三、汽車公司接連受創，豐田股價從六年最高點下跌6%
汽(qi)車則(ze)成(cheng)為(wei)了(le)受(shou)疫情影(ying)響(xiang)最大的行業之一。隨著2020年下半年汽(qi)車市場的回(hui)暖，芯(xin)片短(duan)(duan)缺(que)成(cheng)為(wei)了(le)汽(qi)車生產(chan)中的主要問題。由(you)于芯(xin)片短(duan)(duan)缺(que)和疫情等原因(yin)，彭博全球汽(qi)車制造商指數從1月25日的歷(li)史高(gao)點下跌了(le)14%。
▲彭博(bo)(bo)全球汽車制造(zao)商指數與MSCI全球指數（來源：彭博(bo)(bo)社）
此前(qian)沃(wo)爾沃(wo)稱，由于(yu)缺乏(fa)芯片，該公(gong)(gong)司不得不暫停生產，上周(zhou)二(er)沃(wo)爾沃(wo)集團股(gu)票(piao)下跌7%；上周(zhou)五，蔚(yu)來汽(qi)車發布聲明(ming)，其合(he)肥工(gong)廠將停工(gong)5天，隨后公(gong)(gong)司股(gu)價下跌了4.8%。
吉(ji)(ji)利(li)(li)(li)汽車也在(zai)(zai)之(zhi)前公布了2020年(nian)(nian)(nian)財報。根據吉(ji)(ji)利(li)(li)(li)財報，其(qi)全年(nian)(nian)(nian)利(li)(li)(li)潤、營(ying)收在(zai)(zai)2019年(nian)(nian)(nian)之(zhi)后再次下(xia)(xia)降，因此吉(ji)(ji)利(li)(li)(li)公司的(de)(de)股(gu)價在(zai)(zai)過去的(de)(de)三天中(zhong)下(xia)(xia)跌了19％。因為芯片短(duan)缺，大(da)和(he)證券也下(xia)(xia)調了吉(ji)(ji)利(li)(li)(li)汽車股(gu)票的(de)(de)評級和(he)今(jin)明兩年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)業績預(yu)估。
3月19日(ri)，全球(qiu)最大汽(qi)車(che)芯片制(zhi)造商之一瑞薩(sa)半(ban)導體的一家(jia)工廠發生大火(huo)，更是(shi)(shi)嚴重打擊了(le)汽(qi)車(che)行(xing)業。三天內(nei)，通用汽(qi)車(che)股(gu)價下(xia)跌了(le)6.7％；豐(feng)田汽(qi)車(che)股(gu)價在3月18日(ri)還是(shi)(shi)其6年來的最高點，在隨后四個交易(yi)日(ri)中股(gu)價下(xia)跌了(le)6.1%。
投資(zi)管理(li)公(gong)司(si)EdenTree的(de)(de)基金(jin)經(jing)理(li)Thomas Fitzgerald在談到汽(qi)車原始(shi)設(she)備制造(zao)(zao)商（OEM）時說：”汽(qi)車行業可以說經(jing)歷了(le)最大程度的(de)(de)破(po)壞，越來越多(duo)的(de)(de)原始(shi)設(she)備制造(zao)(zao)商要么(me)放慢(man)生(sheng)產，要么(me)暫時關閉制造(zao)(zao)廠(chang)。”
結語：借政策東風，半導體公司加大投資建新廠
由于芯片供應短缺，很多(duo)半導體廠商正在加(jia)大(da)投資(zi)，以增加(jia)工廠產能。臺(tai)積電(dian)承諾在2021年(nian)的(de)資(zi)本支出將高達280億美(mei)元(yuan)(yuan)，遠高于之前的(de)170億美(mei)元(yuan)(yuan)；而(er)英特爾公司則在3月23日宣布(bu)，將斥資(zi)200億美(mei)元(yuan)(yuan)建設(she)新的(de)芯片工廠。
同時(shi)很多國(guo)(guo)家也在擔心自己的(de)(de)芯片(pian)供應安全，鼓勵(li)本土半導體廠(chang)商擴大生(sheng)產能(neng)力。美國(guo)(guo)、歐(ou)洲、中國(guo)(guo)等(deng)(deng)國(guo)(guo)家和地區都推出了相應的(de)(de)政(zheng)策(ce)，通(tong)過投資、財(cai)政(zheng)補(bu)貼(tie)或稅收減(jian)免等(deng)(deng)政(zheng)策(ce)減(jian)輕半導體公司的(de)(de)建(jian)廠(chang)負擔。企業與政(zheng)府兩者需求(qiu)的(de)(de)結合可能(neng)會(hui)使(shi)半導體行(xing)業發展更加迅速。
來源：彭博社
