芯東西（公眾號：aichip001）
作者 | ?高歌
編輯 | ?心緣
芯東西11月29日報道，今早，低(di)功耗系(xi)統級芯片(pian)(pian)設計廠商(shang)炬(ju)芯科(ke)技(ji)(ji)股份有(you)限公司（以下簡(jian)稱“炬(ju)芯科(ke)技(ji)(ji)”）成功于科(ke)創板上(shang)市(shi)。炬(ju)芯科(ke)技(ji)(ji)主營業務為(wei)中高(gao)端智能音(yin)(yin)頻(pin)(pin)SoC芯片(pian)(pian)，產品主要分為(wei)藍牙音(yin)(yin)頻(pin)(pin)SoC芯片(pian)(pian)系(xi)列(lie)(lie)、便攜(xie)式(shi)音(yin)(yin)視頻(pin)(pin)SoC芯片(pian)(pian)系(xi)列(lie)(lie)、智能語音(yin)(yin)交互SoC芯片(pian)(pian)系(xi)列(lie)(lie)等。
炬(ju)芯科技發行價為42.98元，擬發行2050萬股。今日開盤后(hou)，炬(ju)芯科技開盤價為85元，最高漲(zhang)至88元，之后(hou)又有所回落。截(jie)至芯東西成文，炬(ju)芯科技股價為84元/股，漲(zhang)幅96%，總市值103億(yi)元。
根據(ju)日本市場(chang)(chang)研究(jiu)機(ji)構TSR（Techno Systems Research）于2021年5月出(chu)具的研究(jiu)報告推算，2020年中高端(duan)藍牙音箱芯(xin)片市場(chang)(chang)的市占率排名前三位分(fen)別(bie)是高通（CSR）、炬芯(xin)科技(ji)和聯發科（絡(luo)達(da)）。
2018年(nian)(nian)-2020年(nian)(nian)，炬芯(xin)科(ke)技營收(shou)呈增長趨勢，其各期營收(shou)分別為3.46億(yi)(yi)元(yuan)、3.61億(yi)(yi)元(yuan)和4.10億(yi)(yi)元(yuan)，2021年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)營收(shou)2.47億(yi)(yi)元(yuan)。
本次IPO，炬芯(xin)科技(ji)計劃(hua)募(mu)集資金3.51億(yi)元，將用于(yu)投資智(zhi)能藍牙音(yin)頻(pin)芯(xin)片升級及(ji)產(chan)業化、面(mian)向穿戴和IoT領域的超低功耗MCU研發(fa)及(ji)產(chan)業化、研發(fa)中心(xin)建設和發(fa)展(zhan)與(yu)科技(ji)儲(chu)備資金4個項目。
▲炬芯科技募(mu)資方(fang)向與(yu)使用安(an)排（來源：炬芯科技招股(gu)書）
根據招股(gu)(gu)書，炬(ju)芯科(ke)技(ji)(ji)的(de)原控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)(dong)為(wei)我國最早的(de)IC設計公司炬(ju)力(li)(li)集(ji)成，其間(jian)接(jie)股(gu)(gu)東(dong)(dong)開(kai)曼炬(ju)力(li)(li)于2005年在美國納(na)斯達克上市。之后，炬(ju)芯科(ke)技(ji)(ji)承接(jie)了炬(ju)力(li)(li)集(ji)成核心(xin)的(de)的(de)集(ji)成電(dian)路(lu)設計資產，包括音頻核心(xin)技(ji)(ji)術、人(ren)才、上下游產業鏈資源等積累。
炬芯科技控股(gu)股(gu)東為(wei)珠海(hai)瑞昇投(tou)資合(he)伙企(qi)業，所持有股(gu)份比例(li)為(wei)30.85%。
炬(ju)芯科技的實際控制(zhi)人為(wei)臺(tai)灣葉氏家族（葉佳紋(wen)、徐(xu)莉(li)莉(li)、葉明(ming)翰、葉柏君、葉博任、陳(chen)淑玲、葉怡辰、葉妍希、葉韋希、葉奕廷）及LO, CHI TAK LEWIS，合計控制(zhi)炬(ju)芯科技34.01%的股(gu)份投票權。
▲炬芯(xin)科技股(gu)權結構（來源(yuan)：炬芯(xin)科技招股(gu)書）
一、前身由“中國MP3之父”創辦，曾在納斯達克上市
炬芯(xin)科技(ji)(ji)(ji)的(de)歷(li)史可(ke)以追(zhui)溯到1993年珠(zhu)海(hai)第一家(jia)芯(xin)片公(gong)司珠(zhu)海(hai)亞力(li)(li)電(dian)子。1993年，曾(ceng)在(zai)中(zhong)國第一座現(xian)代化電(dian)子管廠北京電(dian)子管廠擔任工程師(shi)的(de)趙(zhao)廣民來到珠(zhu)海(hai)創建了(le)珠(zhu)海(hai)亞力(li)(li)電(dian)子有限公(gong)司，這家(jia)公(gong)司也成為了(le)全志科技(ji)(ji)(ji)、億智科技(ji)(ji)(ji)等(deng)芯(xin)片公(gong)司的(de)誕生的(de)源頭。
2001年(nian)，珠海亞力(li)(li)電子的(de)全班(ban)人馬轉到炬力(li)(li)集成。2002年(nian)，在趙廣民的(de)帶領下，炬力(li)(li)集成推出(chu)了(le)首款MP3主(zhu)控(kong)SoC。短短數(shu)(shu)年(nian)內(nei)，炬力(li)(li)集成MP3芯片的(de)出(chu)貨(huo)量呈指數(shu)(shu)級增長，2004年(nian)二季度(du)(du)累(lei)計出(chu)貨(huo)達100萬(wan)顆，2005年(nian)一季度(du)(du)超過1000萬(wan)顆，2006年(nian)突破(po)1億顆，最(zui)終占據了(le)全球50%以上的(de)MP3主(zhu)控(kong)芯片市場。
韓國艾利和的(de)MP3棄用(yong)飛利浦芯片(pian)轉而采用(yong)炬(ju)力集成(cheng)的(de)芯片(pian)，甚至(zhi)飛利浦自己(ji)的(de)隨身聽也(ye)采用(yong)炬(ju)力集成(cheng)的(de)方案。
炬力集(ji)成(cheng)(cheng)的(de)成(cheng)(cheng)功帶動了中國MP3產(chan)業(ye)的(de)快速成(cheng)(cheng)長，使中國成(cheng)(cheng)為(wei)(wei)了全球MP3產(chan)品的(de)重要輸出地(di)(di)。因此趙廣民被業(ye)內譽為(wei)(wei)“中國MP3之父”。值得注意的(de)是(shi)(shi)(shi)，炬力集(ji)成(cheng)(cheng)是(shi)(shi)(shi)一家臺資企業(ye)，其背后大股(gu)東是(shi)(shi)(shi)臺灣(wan)地(di)(di)區的(de)葉(xie)氏家族。葉(xie)氏家族則是(shi)(shi)(shi)臺灣(wan)IC設計大廠(chang)瑞昱的(de)大股(gu)東。
2005年，瑞昱董事長葉南宏為炬(ju)力集成CEO，在其帶領下在開曼(man)群(qun)島設立了開曼(man)炬(ju)力，間接持有(you)炬(ju)力集成的(de)股權。但是據傳由于(yu)上市后的(de)股權分配問題(ti)，炬(ju)力集成的(de)核心高管出(chu)走，其布(bu)局平板芯片市場(chang)也(ye)沒有(you)實現(xian)扭(niu)虧為盈，股價表現(xian)比較低迷。
招股(gu)書提到(dao)開(kai)曼炬(ju)力(li)股(gu)票價值被(bei)長期低估，連續三年股(gu)票價格基本(ben)低于每股(gu)凈(jing)資產值和每股(gu)凈(jing)現金值，無法反映(ying)開(kai)曼炬(ju)力(li)的合理價值，加之維(wei)持(chi)上市成本(ben)較高(gao)，最(zui)終(zhong)開(kai)曼炬(ju)力(li)在2016年12月從納(na)斯達(da)克交易所退市。
在開曼炬(ju)力(li)(li)退市過程中，炬(ju)力(li)(li)集成(cheng)出資設立(li)了(le)炬(ju)芯有(you)限(xian)，主要承接炬(ju)力(li)(li)集成(cheng)的核心(xin)芯片設計業務。
▲炬芯有限股權結構
2020年(nian)5月，為(wei)簡(jian)化炬(ju)芯(xin)有限(xian)(xian)境外股(gu)(gu)(gu)權結構，其(qi)實際控制人葉(xie)氏(shi)家族在境內(nei)設(she)立持股(gu)(gu)(gu)平臺，作為(wei)炬(ju)芯(xin)有限(xian)(xian)的直接(jie)股(gu)(gu)(gu)東，將炬(ju)力集成等持有的炬(ju)芯(xin)有限(xian)(xian)股(gu)(gu)(gu)權受讓。
2020年7月，炬芯(xin)(xin)（珠海）科技有(you)限公司改名為炬芯(xin)(xin)科技股份有(you)限公司（炬芯(xin)(xin)科技），公司團(tuan)隊(dui)并無任何變化。
二、單年營收超4億，中芯國際、聯電為主要晶圓供應商
最(zui)近幾年，TWS藍(lan)牙無線耳機市(shi)場規模(mo)快速擴大，承接(jie)了炬(ju)力(li)集成技術實(shi)力(li)的炬(ju)芯科技也受益于此，報告期內(nei)營收連續上漲。
炬芯科技2018年(nian)、2019年(nian)、2020年(nian)和(he)2021年(nian)上半年(nian)營收(shou)分別(bie)為3.46億(yi)(yi)元、3.61億(yi)(yi)元、4.10億(yi)(yi)元和(he)2.47億(yi)(yi)元。
凈(jing)(jing)利(li)潤(run)(run)方面(mian)，其2018年(nian)(nian)-2020年(nian)(nian)凈(jing)(jing)利(li)潤(run)(run)分別為(wei)3603萬(wan)元、5456萬(wan)元和2409萬(wan)元，2021年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)凈(jing)(jing)利(li)潤(run)(run)為(wei)3531萬(wan)元。
▲炬芯(xin)科技(ji)2018年-2020年營(ying)收及凈利潤變化
值得注意的(de)是(shi)，炬(ju)芯(xin)科技(ji)接受的(de)政(zheng)府(fu)補(bu)助金額規模較大，對其經營(ying)情(qing)況具有較大影響。招股(gu)書顯示，炬(ju)芯(xin)科技(ji)2018-2020年政(zheng)府(fu)補(bu)助分(fen)別(bie)為4108萬元(yuan)(yuan)(yuan)、5554萬元(yuan)(yuan)(yuan)、2653萬元(yuan)(yuan)(yuan)。在2020年政(zheng)府(fu)補(bu)助大幅減少的(de)情(qing)況下，炬(ju)芯(xin)科技(ji)當年凈(jing)利潤也呈類似規模減少。
當(dang)前，炬芯(xin)科技短中期(qi)的主要成長動力(li)就來自于TWS藍(lan)(lan)牙(ya)耳機(ji)，這是其長期(qi)重點布局(ju)方向。2018年(nian)-2020年(nian)，炬芯(xin)科技藍(lan)(lan)牙(ya)耳機(ji)SoC芯(xin)片銷量復合增長率(lv)達(da)113.4%。
在藍牙(ya)耳機SoC芯(xin)片(pian)(pian)銷量猛增之下，其藍牙(ya)音頻SoC芯(xin)片(pian)(pian)系列收入占總營收比例(li)(li)不斷上漲(zhang)，從2018年(nian)(nian)-2021年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，該比例(li)(li)從38%漲(zhang)到了70%。相應的，便攜式(shi)音視頻SoC芯(xin)片(pian)(pian)系列收入占比逐年(nian)(nian)下降。
▲炬(ju)芯(xin)科技(ji)2020年各主營業(ye)務收入占比(bi)
在銷(xiao)售(shou)方(fang)面，報告(gao)期內，炬(ju)芯(xin)科技前五大客戶(hu)中，除富威國際股份(fen)有(you)限公司為行業知(zhi)名(ming)的電子(zi)元器件分(fen)銷(xiao)商(shang)外，其余客戶(hu)均(jun)為方(fang)案商(shang)、模組組件制造(zao)商(shang)。
此外(wai)，炬芯(xin)科(ke)技3年內(nei)前(qian)(qian)五大客(ke)戶變(bian)化較小，其2020年前(qian)(qian)五大客(ke)戶與2019年相同，只是(shi)排名有所(suo)變(bian)化。
▲炬(ju)芯(xin)科(ke)技(ji)報告(gao)期(qi)內前五大客(ke)戶(hu)（來源(yuan)：炬(ju)芯(xin)科(ke)技(ji)招股(gu)書）
由于(yu)炬芯科(ke)技為芯片(pian)設(she)計廠商，主要采(cai)購(gou)項目為晶圓和(he)封(feng)裝(zhuang)測(ce)試(shi)服務。
2018年(nian)-2020年(nian)，中(zhong)芯(xin)國(guo)際和聯電是其主(zhu)要晶圓供(gong)應(ying)(ying)商(shang)，瑞昱(yu)是炬芯(xin)科技(ji)主(zhu)要的(de)集(ji)成電路(lu)供(gong)應(ying)(ying)商(shang)，天水(shui)華天科技(ji)股份有限公司為最主(zhu)要的(de)封裝(zhuang)測試服務供(gong)應(ying)(ying)商(shang)，華邦(bang)集(ji)成電路(lu)（蘇州）有限公司則(ze)負責(ze)供(gong)應(ying)(ying)DDR（內存芯(xin)片）。
雖(sui)然瑞昱和(he)炬芯(xin)(xin)(xin)科技(ji)存在關(guan)(guan)聯和(he)供應關(guan)(guan)系，但是(shi)兩方在中端藍牙耳機SoC芯(xin)(xin)(xin)片和(he)語音遙控器SoC芯(xin)(xin)(xin)片兩類產品相(xiang)似，也有(you)著一定的競(jing)爭關(guan)(guan)系。
▲炬(ju)芯(xin)科(ke)(ke)技(ji)報(bao)告期內前五大(da)供應商（來源(yuan)：炬(ju)芯(xin)科(ke)(ke)技(ji)招股書）
三、藍牙音箱SoC市占率排名第二，研發人員占7成
2020年，炬芯(xin)科技(ji)藍(lan)(lan)牙音頻(pin)SoC芯(xin)片(pian)(pian)銷量(liang)為(wei)6480.22萬(wan)顆，較2019年增長46.60%。其(qi)中主要分為(wei)藍(lan)(lan)牙音箱SoC芯(xin)片(pian)(pian)和TWS藍(lan)(lan)牙耳機(ji)SoC芯(xin)片(pian)(pian)。
目前(qian)，藍牙音箱市場已經較為成(cheng)熟(shu)，競爭格局相對穩定，市場份額(e)呈現進(jin)一步集中的趨勢。目前(qian)中高(gao)端藍牙音箱SoC芯(xin)(xin)片(pian)市場的主要參(can)與者有高(gao)通（CSR）、聯發科(ke)（絡達）及炬芯(xin)(xin)科(ke)技(ji)等，而低端藍牙音箱SoC芯(xin)(xin)片(pian)市場的主要參(can)與者包括博(bo)通集成(cheng)、珠(zhu)海杰理、中科(ke)藍訊等。
根(gen)據市場(chang)研(yan)究機(ji)構TSR（Techno Systems Research）于2021年(nian)(nian)5月出具的研(yan)究報告推算，2020年(nian)(nian)中高(gao)端(duan)藍牙音箱芯片市場(chang)的市占(zhan)率排名前三(san)位分(fen)別(bie)是(shi)高(gao)通（CSR）、炬芯科技(ji)和聯發科（絡達(da)）。
招股書稱，炬芯科(ke)技當前已(yi)得到二零業界主流終端品(pin)牌和ODM/OEM代工廠的普遍認可。其(qi)終端品(pin)牌已(yi)經從國內廠商擴展到國外廠商，也專業音頻廠商擴展到了手機(ji)、電視、互聯網公司、大型商超自(zi)有品(pin)牌，實現了中高端藍(lan)牙音箱SoC的國產(chan)替(ti)代。
▲炬芯(xin)科技(ji)藍牙(ya)音箱下游終端品牌名單（來源：炬芯(xin)科技(ji)招股書）
在(zai)TWS藍(lan)牙(ya)耳機SoC芯片(pian)方面，2020年炬(ju)芯科(ke)技的(de)銷量為2136.37萬顆，較2019年增長40.66%。根據旭日大數(shu)據2020年的(de)研究報告，除蘋果以外，服務(wu)于品牌客戶的(de)中高端藍(lan)牙(ya)耳機SoC芯片(pian)市(shi)占率前三名為恒玄科(ke)技、高通（CSR）和聯(lian)發科(ke)（絡達），炬(ju)芯科(ke)技市(shi)場(chang)占有率排名第(di)6。
在(zai)毛(mao)(mao)(mao)利(li)率(lv)方面，炬(ju)芯科(ke)技藍(lan)牙(ya)音頻SoC芯片(pian)毛(mao)(mao)(mao)利(li)率(lv)呈上漲趨勢(shi)。自2019年起，炬(ju)芯科(ke)技藍(lan)牙(ya)音頻SoC芯片(pian)毛(mao)(mao)(mao)利(li)率(lv)低于恒玄科(ke)技產品(pin)毛(mao)(mao)(mao)利(li)率(lv)，但高(gao)于中科(ke)藍(lan)訊和博通集成。2018年炬(ju)芯科(ke)技產品(pin)毛(mao)(mao)(mao)利(li)率(lv)較低主要系采購成本高(gao)于自研(yan)藍(lan)牙(ya)芯片(pian)。
▲炬芯科技藍牙音頻SoC芯片與可比上市公(gong)司(si)產品毛利(li)率(lv)
在技(ji)(ji)術(shu)研發上，報告期(qi)內(nei)炬芯科技(ji)(ji)每年(nian)的研發費(fei)用(yong)均在1億(yi)元以上，2018年(nian)、2019年(nian)、2020年(nian)炬芯科技(ji)(ji)研發費(fei)用(yong)占比分別為30.30%、31.23%和26.55%。
在這(zhe)樣(yang)的研(yan)發投入下，炬芯(xin)科(ke)技(ji)在全(quan)球(qiu)擁有(you)專利(li)265項(xiang)(xiang)；其中(zhong)在中(zhong)國大陸(lu)獲得235項(xiang)(xiang)，包(bao)括發明(ming)204項(xiang)(xiang)、實用新(xin)型(xing)13項(xiang)(xiang)、外(wai)觀(guan)設計18項(xiang)(xiang)。此外(wai)，炬芯(xin)科(ke)技(ji)也形成了多項(xiang)(xiang)核心技(ji)術，其核心技(ji)術與主營業務相(xiang)關度較高，在其產品(pin)中(zhong)均有(you)應用。
▲炬芯(xin)科(ke)技(ji)核(he)心技(ji)術應用(yong)（來源：炬芯(xin)科(ke)技(ji)招(zhao)股書）
截至2020年12月31日，炬(ju)芯(xin)科(ke)(ke)技(ji)研發人(ren)(ren)員(yuan)共有(you)240人(ren)(ren)，占員(yuan)工總(zong)(zong)數比達72.95%。此外(wai)，炬(ju)芯(xin)科(ke)(ke)技(ji)的核心技(ji)術人(ren)(ren)員(yuan)共5人(ren)(ren)，分別為炬(ju)芯(xin)科(ke)(ke)技(ji)董事長兼總(zong)(zong)經(jing)理(li)ZHOU ZHENYU、系統研發部總(zong)(zong)監(jian)龔建、研發副總(zong)(zong)經(jing)理(li)張賢(xian)鈞、算(suan)法研發部總(zong)(zong)監(jian)趙新(xin)中和熠(yi)芯(xin)微(wei)電子執行董事兼總(zong)(zong)經(jing)理(li)李邵川(chuan)。
ZHOU ZHENYU為美(mei)國(guo)國(guo)籍，擁有中(zhong)國(guo)永久居留權。他于美(mei)國(guo)南加(jia)州大學(xue)電機系獲得了博(bo)士研究生學(xue)歷，之后(hou)曾任(ren)美(mei)國(guo)Rockwell Semiconductor（后(hou)更(geng)名為 Conexant）話帶調(diao)制(zhi)解(jie)調(diao)器和(he)(he)ADSL產品研發的高級工程師(shi)和(he)(he)研發經理。ZHOU ZHENYU還創辦過(guo)美(mei)國(guo)NetRidium Communication Inc.、Mavrix Technology Inc和(he)(he)上海摩威電子科技(ji)有限公(gong)司。
其中NetRidium Communication Inc.被美國納斯(si)達克上(shang)市公(gong)(gong)司ESS Technology Inc并購，上(shang)海摩威電子(zi)科技有限(xian)公(gong)(gong)司被美國納斯(si)達克上(shang)市公(gong)(gong)司開曼(man)炬力集成并購。2014年至2020年7月(yue)，ZHOU ZHENYU任炬芯有限(xian)執行董事、總經(jing)(jing)理(li)。2020年7月(yue)至今(jin)，他擔任炬芯科技董事長(chang)、總經(jing)(jing)理(li)。
▲炬芯科技董事(shi)長、總經理ZHOU ZHENYU（來源：國際電子商情(qing)）
龔(gong)建(jian)則畢業于武漢理工大學(xue)通信工程(cheng)專業，學(xue)歷(li)為碩士研究生，擁有超過15年的芯(xin)(xin)片系統研發設(she)計經驗。龔(gong)建(jian)歷(li)任炬(ju)力集成多媒體事(shi)業處系統研發部工程(cheng)師、經理；2014年9月(yue)至2020年7月(yue)，他(ta)擔任炬(ju)芯(xin)(xin)有限系統設(she)計部高級(ji)經理、系統研發部總(zong)監(jian)。2020年7月(yue)至今，龔(gong)建(jian)任炬(ju)芯(xin)(xin)科技系統研發部總(zong)監(jian)、監(jian)事(shi)會主席。
張賢鈞為(wei)中國臺灣籍，擁有臺灣清華大學(xue)電子工程專業(ye)碩士、臺灣政治大學(xue)企業(ye)管(guan)理(li)碩士學(xue)歷，擁有18年(nian)(nian)的芯(xin)片設計(ji)行業(ye)經(jing)驗。2014年(nian)(nian)9月至(zhi)(zhi)2020年(nian)(nian)7月，張賢鈞歷任炬芯(xin)有限IC研(yan)發(fa)部門總(zong)監、研(yan)發(fa)副總(zong)經(jing)理(li)；2020年(nian)(nian)7月至(zhi)(zhi)今，他(ta)擔任炬芯(xin)科技研(yan)發(fa)副總(zong)經(jing)理(li)一職(zhi)。
趙新中畢業于湖南師范大學計(ji)算數學專(zhuan)業，為(wei)碩士(shi)研(yan)究(jiu)生學歷(li)，擁有(you)19年(nian)芯片設(she)計(ji)行業經(jing)驗。2014年(nian)9月(yue)至2020年(nian)7月(yue)，趙新中歷(li)任炬(ju)芯有(you)限算法研(yan)發部(bu)高級(ji)經(jing)理、總監；2020年(nian)7月(yue)至今，他(ta)為(wei)炬(ju)芯科技算法研(yan)發部(bu)總監。
李邵川畢業(ye)于北京理工大(da)學(xue)，擁有碩士研究生學(xue)歷，在芯片設(she)計(ji)行(xing)業(ye)從業(ye)30余年(nian)，曾在首鋼日電、珠海亞力電子等(deng)企業(ye)任(ren)(ren)職。2014年(nian)9月至(zhi)2016年(nian)10月，李邵川任(ren)(ren)炬(ju)芯有限研發(fa)副總經(jing)(jing)理兼IC中(zhong)(zhong)心(xin)研發(fa)部總監；2016年(nian)11月至(zhi)今(jin)，李邵川為(wei)熠芯微電子執(zhi)行(xing)董事、總經(jing)(jing)理，兼任(ren)(ren)IC中(zhong)(zhong)心(xin)研發(fa)部總監。
三、葉氏家族為實際控制人，與瑞昱關系引爭議
根據招(zhao)股(gu)(gu)書，炬芯科技(ji)主要控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東為珠海瑞昇，占炬芯科技(ji)本次發行前股(gu)(gu)份總(zong)數的30.85%。
炬芯(xin)科(ke)技的實際(ji)控制(zhi)(zhi)人則為葉(xie)氏家族及(ji)其合(he)作伙伴(ban)LO, CHI TAK LEWIS，對珠海瑞昇有著(zhu)完(wan)全的控制(zhi)(zhi)權。
除了珠(zhu)海瑞昇(sheng)，葉氏家(jia)族(zu)成員葉奕廷控(kong)制(zhi)的(de)宏迅(xun)創建還擔任珠(zhu)海辰友的(de)普通合(he)(he)伙(huo)人，進而(er)控(kong)制(zhi)了炬(ju)芯(xin)科技(ji)3.16%的(de)股(gu)份投票權(quan)，該家(jia)族(zu)合(he)(he)計控(kong)制(zhi)炬(ju)芯(xin)科技(ji)34.01%的(de)股(gu)份投票權(quan)。
葉氏家族(zu)還(huan)要(yao)追溯到1962年，葉重德(de)在中國臺灣創辦了(le)西德(de)有機，主要(yao)代工(gong)“虎標(biao)萬(wan)金(jin)油”和“德(de)恩奈(nai)漱(shu)口水”，此外其名下(xia)還(huan)有一個皮革化工(gong)廠。
在(zai)葉重德過(guo)世后，葉家大房和(he)二房開始爭奪(duo)(duo)家產(chan)，雙(shuang)方爭斗時(shi)間長達17年。在(zai)爭奪(duo)(duo)過(guo)程(cheng)中，葉家二房葉佳紋(wen)資助弟弟葉博(bo)任、葉南宏和(he)幾位聯電的工程(cheng)師于1987年10月在(zai)臺灣新竹科技(ji)園創立了(le)瑞昱半導體(ti)。
雖然(ran)葉(xie)氏家族不具備瑞昱(yu)半(ban)導(dao)體的控股權，但瑞昱(yu)董事長長期由葉(xie)氏家族成員擔(dan)任(ren)，并且在(zai)董事會(hui)中保有兩席。這也是炬芯科(ke)技上市存在(zai)爭議的主(zhu)要原因(yin)。
▲炬(ju)芯科技股東名(ming)單(dan)（來源(yuan)：炬(ju)芯科技招股書(shu)）
結語：炬芯上市或提升其市占率，家族控制值得關注
炬芯科技(ji)作為我國(guo)中高(gao)端智能(neng)音頻(pin)SoC芯片龍(long)頭之(zhi)一，其成功上市(shi)有助于擴大(da)國(guo)產藍(lan)牙(ya)音頻(pin)SoC市(shi)場份(fen)額，對中國(guo)TWS藍(lan)牙(ya)耳機等行業發(fa)展有著積極意(yi)義。
但是另一方面，炬芯(xin)科技營(ying)收(shou)節(jie)節(jie)攀升，但對政府補助(zhu)的依(yi)賴(lai)較高，實(shi)際控制人葉(xie)氏家族和中(zhong)國臺(tai)灣(wan)瑞(rui)昱的關聯(lian)關系(xi)、同業競爭情況也為炬芯(xin)科技帶(dai)來了很多爭議。未來炬芯(xin)科技將(jiang)會表現如何(he)，仍值(zhi)得行業關注(zhu)。
