智東西（公眾號：zhidxcom）
作者 |?徐珊
編輯 |?云鵬
智東西8月19日報(bao)道(dao)，昨日中國(guo)證劵監督管(guan)理委員披露了中國(guo)移(yi)動有(you)限公司(si)（以下簡(jian)稱“中國(guo)移(yi)動”）的招股書。
根據招股(gu)書顯(xian)示，中國移動此(ci)次擬募(mu)資(zi)560億元，這將成為(wei)A股(gu)十年來最大的(de)一(yi)場募(mu)資(zi)。此(ci)次募(mu)資(zi)扣除(chu)發行費(fei)用(yong)后，將全(quan)部用(yong)于投(tou)入以下項目：
中國移(yi)動(dong)于(yu)1997年9月(yue)3日(ri)成(cheng)(cheng)立，于(yu)1997年10月(yue)22日(ri)在(zai)紐約證交(jiao)所(suo)上市(shi)，證券代(dai)碼為“941”。隨(sui)后在(zai)1997年10月(yue)23日(ri)，中國移(yi)動(dong)完成(cheng)(cheng)在(zai)香港聯交(jiao)所(suo)首次公開發(fa)行并上市(shi)，證劵代(dai)碼為“CHL”。由(you)于(yu)拜登新政影響(xiang)，今年5月(yue)18日(ri)，中國移(yi)動(dong)美國存托股份于(yu)紐約證交(jiao)所(suo)退市(shi)。
截至2021年(nian)6月末，中國移(yi)(yi)動(dong)移(yi)(yi)動(dong)客(ke)戶(hu)(hu)數(shu)達(da)9.46億(yi)戶(hu)(hu)，5G套餐(can)客(ke)戶(hu)(hu)數(shu)達(da)2.51億(yi)戶(hu)(hu)，均(jun)居全(quan)球(qiu)第一，其總連接數(shu)也已(yi)達(da)21.50億(yi)，位居全(quan)球(qiu)之首。2021年(nian)上半(ban)年(nian)，中國移(yi)(yi)動(dong)的總營收達(da)到4436.47億(yi)元。
在(zai)國內(nei)市場(chang)上，中(zhong)(zhong)國移(yi)動已(yi)成(cheng)為國內(nei)市場(chang)客(ke)戶規模最(zui)大(da)的家庭寬帶運(yun)營商和大(da)屏內(nei)容服務提供商。不僅如此，中(zhong)(zhong)國移(yi)動還落(luo)地全國首(shou)個(ge)(ge)5G+智慧(hui)電網、首(shou)個(ge)(ge)無人駕(jia)駛礦用卡車、首(shou)個(ge)(ge)5G遠(yuan)程手術和首(shou)個(ge)(ge)5G全場(chang)景智慧(hui)港口項目。
中國移動還打造了“4（熱點區域中心）+3（跨省中心）+X（省級中心和業務節(jie)點）”的數據中心布局(ju)，其主營業務為面向個人、家(jia)庭、政企、新興（CHBN）四大(da)市(shi)場(chang)的信息服務。
▲中國移(yi)動的主營業(ye)務(wu)
招股書(shu)顯示，中(zhong)國(guo)移(yi)動(dong)本次擬發(fa)行股票數量將不(bu)超(chao)過964,813,000股，即(ji)不(bu)超(chao)過發(fa)行后中(zhong)國(guo)移(yi)動(dong)總股本4.50%（行使超(chao)額配(pei)售選擇權之前）。
中(zhong)(zhong)國移(yi)動(dong)BVI直接持有中(zhong)(zhong)國移(yi)動(dong)14,890,116,842股(gu)(gu)的股(gu)(gu)份，為其控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東。中(zhong)(zhong)國移(yi)動(dong)集(ji)團通過其全資子(zi)公司中(zhong)(zhong)國移(yi)動(dong)（香港）集(ji)團持有中(zhong)(zhong)國移(yi)動(dong)BVI 100%的股(gu)(gu)份，為中(zhong)(zhong)國移(yi)動(dong)的實際控(kong)制人。此外，中(zhong)(zhong)國移(yi)動(dong)還有CMPak Limited、中(zhong)(zhong)移(yi)資本等公司控(kong)股(gu)(gu)。
▲中國移動的(de)股權結構圖
一、凈利潤超千億元，廣東移動最賺錢
招(zhao)股書提(ti)到(dao)報(bao)告期間，中(zhong)國移動的(de)總(zong)(zong)營(ying)(ying)(ying)收不斷上漲(zhang)，2020年的(de)總(zong)(zong)營(ying)(ying)(ying)收較2019年的(de)總(zong)(zong)營(ying)(ying)(ying)收上漲(zhang)了221.6億元。在2021年上半年，中(zhong)國移動的(de)營(ying)(ying)(ying)收就達(da)到(dao)了4436.47億元。
中國移動2018年—2021年（1-6月）總營收(shou)分別(bie)為7368.19億(yi)元(yuan)(yuan)、7459.17億(yi)元(yuan)(yuan)、7680.70億(yi)元(yuan)(yuan)、4436.47億(yi)元(yuan)(yuan)。
凈(jing)利潤方面，中(zhong)國移動在(zai)2018年(nian)(nian)—2021年(nian)(nian)（1-6月(yue)）的凈(jing)利潤分別為1168.69億元(yuan)(yuan)、1064.75億元(yuan)(yuan)、1081.34億元(yuan)(yuan)和591.86億元(yuan)(yuan)。
▲中國移(yi)動2018年-2021年（1-6月）營收及凈利潤變化
招股書顯示，面向個(ge)人市(shi)(shi)場、家庭市(shi)(shi)場、政企市(shi)(shi)場、新興市(shi)(shi)場的信息(xi)服(fu)務業(ye)務為中國(guo)移動的主營(ying)業(ye)務。其中，新興市(shi)(shi)場主要是指(zhi)國(guo)際業(ye)務、數字內容(rong)和(he)移動支付等業(ye)務。
2021年上(shang)半(ban)年，個人市(shi)場(chang)(chang)收(shou)(shou)入(ru)(ru)占總(zong)(zong)營(ying)(ying)(ying)收(shou)(shou)比(bi)(bi)例(li)(li)(li)為(wei)(wei)64.99%；家庭(ting)市(shi)場(chang)(chang)收(shou)(shou)入(ru)(ru)占總(zong)(zong)營(ying)(ying)(ying)收(shou)(shou)比(bi)(bi)例(li)(li)(li)為(wei)(wei)12.73%；政企市(shi)場(chang)(chang)收(shou)(shou)入(ru)(ru)占總(zong)(zong)營(ying)(ying)(ying)收(shou)(shou)比(bi)(bi)例(li)(li)(li)為(wei)(wei)18.58%；新興市(shi)場(chang)(chang)收(shou)(shou)入(ru)(ru)占總(zong)(zong)營(ying)(ying)(ying)收(shou)(shou)比(bi)(bi)例(li)(li)(li)則為(wei)(wei)3.70%。
▲中(zhong)國移動2018年(nian)-2021年(nian)（1-6月(yue)）各主營業(ye)務營收占(zhan)比
報(bao)告期內，中國移動在2018年-2021年（1-6月）的毛(mao)利分別為(wei)2405.33億元、2331.09億元、2348.10億元和1305.09億元，毛(mao)利率分別為(wei)32.64%、31.25%、30.57%和29.42%。
對(dui)于毛利(li)率(lv)下(xia)降的情況，中(zhong)國(guo)(guo)移動解釋(shi)道，在2019年度、2020年度毛利(li)率(lv)下(xia)降的原因為(wei)由(you)于受“提速降費”、市(shi)場競爭(zheng)等(deng)(deng)因素影響(xiang)，收入增(zeng)長(chang)承壓；同(tong)時中(zhong)國(guo)(guo)移動加大對(dui)新型基礎設(she)施投(tou)資(zi)和DICT、智(zhi)慧家(jia)庭及智(zhi)慧中(zhong)臺等(deng)(deng)方面的轉型投(tou)入，整體(ti)成本增(zeng)長(chang)較快。
▲中國移動與同行業可比上市公司毛利率比較
此外，中(zhong)國(guo)移動旗下(xia)共有(you)(you)22家子公司，其中(zhong)，中(zhong)國(guo)移動通(tong)(tong)信有(you)(you)限公司、中(zhong)國(guo)移動通(tong)(tong)信集團廣東有(you)(you)限公司、中(zhong)國(guo)移動通(tong)(tong)信集團浙江有(you)(you)限公司在(zai)總資產中(zhong)位(wei)列前三。
▲截至(zhi)2020年12月30日，中國移動子(zi)公司的資產情況
二、移動客戶數、有線寬帶客戶數全球第一
中(zhong)國信(xin)通院預測，到(dao)2025年(nian)，中(zhong)國數字經(jing)濟規(gui)模(mo)將(jiang)從2020年(nian)的(de)39.2萬億元增長(chang)至65.0萬億元。中(zhong)國移動是(shi)國內最大的(de)電信(xin)運(yun)營商(shang)，亦(yi)是(shi)全球網(wang)絡和(he)客戶規(gui)模(mo)最大的(de)世界(jie)級電信(xin)運(yun)營商(shang)。
根據ITU統計數(shu)(shu)(shu)據，截至(zhi)2020年末全(quan)球(qiu)移動(dong)(dong)客(ke)戶(hu)(hu)數(shu)(shu)(shu)和(he)有線(xian)寬帶客(ke)戶(hu)(hu)數(shu)(shu)(shu)約(yue)為81.52億戶(hu)(hu)和(he)11.78億戶(hu)(hu)，中國移動(dong)(dong)的移動(dong)(dong)客(ke)戶(hu)(hu)數(shu)(shu)(shu)和(he)有線(xian)寬帶客(ke)戶(hu)(hu)數(shu)(shu)(shu)均位(wei)列全(quan)球(qiu)電信運營商第一。
截至2021年6月，中國移動的客戶(hu)數為9.46億戶(hu)，國內(nei)(nei)市場份額(e)為58.42%，有線寬帶客戶(hu)數為2.26億戶(hu)，國內(nei)(nei)市場份額(e)為47.01%；其(qi)營(ying)業收入、凈利潤和客戶(hu)規模均排名國內(nei)(nei)第一。
中(zhong)國(guo)(guo)移動與中(zhong)國(guo)(guo)聯通、中(zhong)國(guo)(guo)電(dian)(dian)(dian)信、中(zhong)國(guo)(guo)廣電(dian)(dian)(dian)、美國(guo)(guo)電(dian)(dian)(dian)話(hua)電(dian)(dian)(dian)報公(gong)司（AT&T）等(deng)國(guo)(guo)內(nei)外主要電(dian)(dian)(dian)信運營商形成(cheng)競(jing)爭(zheng)關(guan)系；在信息(xi)服務上(shang)，與亞馬遜、微軟、阿里巴巴、騰訊等(deng)信息(xi)服務科(ke)技(ji)企(qi)業形成(cheng)競(jing)爭(zheng)關(guan)系。
在前五大客(ke)戶(hu)方(fang)面(mian)，報告期內(nei)，中(zhong)國移動各年(nian)(nian)度前五大客(ke)戶(hu)（按拼音首字母(mu)順序排列）包括阿里巴巴、騰訊、中(zhong)國電(dian)信、中(zhong)國建設銀行(xing)、中(zhong)國聯通、中(zhong)國農業銀行(xing)。2021年(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)，前五大供應(ying)商采(cai)購占當期對應(ying)主營業務(wu)采(cai)購額的比例為33.02%。
中國移動對應主(zhu)營(ying)業務的采(cai)購(gou)內容主(zhu)要包括網絡(luo)設備及基礎設施和網絡(luo)運(yun)營(ying)、支(zhi)撐及使(shi)用成本，其余(yu)采(cai)購(gou)內容占比(bi)相對較小。
2021年(nian)上半年(nian)，網絡運營、支(zhi)撐及使用(yong)成(cheng)本(ben)占同期(qi)采購額的比例的比例為(wei)50.84%。
▲中國移動2018年(nian)-2021年(nian)（1-6月）具體采購項目分類(lei)情況
在前(qian)五(wu)(wu)大供(gong)應(ying)商(shang)方面，中(zhong)國(guo)(guo)移動各年(nian)(nian)度前(qian)五(wu)(wu)大供(gong)應(ying)商(shang)（按拼音(yin)首字母(mu)順序排列）包括(kuo)華為(wei)(wei)、中(zhong)國(guo)(guo)電信、中(zhong)國(guo)(guo)聯通(tong)、中(zhong)國(guo)(guo)鐵塔股(gu)份有(you)限(xian)公(gong)司、中(zhong)興。2021年(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)，前(qian)五(wu)(wu)大供(gong)應(ying)商(shang)采購占當期對應(ying)主營業務采購額的比(bi)例為(wei)(wei)33.02%。
中(zhong)(zhong)國移動的(de)業務開展(zhan)過程中(zhong)(zhong)會涉及網間結算(suan)和電(dian)路及網元租賃，因此報告(gao)期內前(qian)五大(da)客戶(hu)和供應(ying)(ying)商中(zhong)(zhong)存在中(zhong)(zhong)國電(dian)信和中(zhong)(zhong)國聯通既是(shi)客戶(hu)又是(shi)供應(ying)(ying)商的(de)情況(kuang)。
三、1.8萬人參與產品研發，中國移動研發投入超過千億元
中國移動之(zhi)所以(yi)能夠成(cheng)為全球(qiu)領先的運營商之(zhi)一，很大一部(bu)分原因在于較為領先的技術(shu)實力。中國移動專職(zhi)(zhi)研(yan)發人(ren)員超過1.8萬人(ren)，近五年專職(zhi)(zhi)研(yan)發人(ren)員數量(liang)增長四倍。
報告期內，中國移動持(chi)續加(jia)大(da)研(yan)發(fa)投(tou)入，研(yan)發(fa)費用分別為38.65億(yi)元(yuan)、66.70億(yi)元(yuan)、110.99億(yi)元(yuan)和(he) 57.95億(yi)元(yuan)，具(ju)體情況如(ru)下：
中國(guo)(guo)移(yi)動不但內部(bu)重(zhong)視研發(fa)，而且還積極地與(yu)外部(bu)開展合作。中國(guo)(guo)移(yi)動與(yu)國(guo)(guo)家自然科學基金委員(yuan)會(hui)、清華大學等機(ji)構(gou)合作，在長(chang)三(san)角、珠(zhu)三(san)角區域成立創新機(ji)構(gou)，并與(yu)鵬城(cheng)等國(guo)(guo)家級(ji)重(zhong)點(dian)實(shi)驗(yan)室合作構(gou)建應用(yong)基礎研究體系，同時參(can)與(yu)建設1個國(guo)(guo)家工程(cheng)研究中心和6個國(guo)(guo)家工程(cheng)實(shi)驗(yan)室。
在這(zhe)樣的(de)研發力度(du)下，中國(guo)移動有5G TDD關鍵技(ji)(ji)(ji)術(shu)、大(da)云天權(quan)EB級(ji)存儲引擎技(ji)(ji)(ji)術(shu)、九(jiu)天智能交互技(ji)(ji)(ji)術(shu)、超高清音視頻通(tong)信技(ji)(ji)(ji)術(shu)以及(ji)云XR技(ji)(ji)(ji)術(shu)等25項核心技(ji)(ji)(ji)術(shu)。
這些技(ji)(ji)術也同樣給中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)移動帶來了一定的榮(rong)耀，“第四代移動通信系統（TD-LTE）關鍵(jian)技(ji)(ji)術與應用(yong)”獲得(de)國(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)科(ke)學技(ji)(ji)術進步獎(jiang)(jiang)(jiang)特等(deng)(deng)獎(jiang)(jiang)(jiang)，其余包括1項(xiang)(xiang)(xiang)國(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)科(ke)學技(ji)(ji)術進步獎(jiang)(jiang)(jiang)一等(deng)(deng)獎(jiang)(jiang)(jiang)、6項(xiang)(xiang)(xiang)國(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)科(ke)學技(ji)(ji)術進步獎(jiang)(jiang)(jiang)二等(deng)(deng)獎(jiang)(jiang)(jiang)、2項(xiang)(xiang)(xiang)國(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)技(ji)(ji)術發明(ming)獎(jiang)(jiang)(jiang)二等(deng)(deng)獎(jiang)(jiang)(jiang)、1項(xiang)(xiang)(xiang)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)專(zhuan)利金獎(jiang)(jiang)(jiang)、2項(xiang)(xiang)(xiang)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)專(zhuan)利銀獎(jiang)(jiang)(jiang)、17項(xiang)(xiang)(xiang)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)專(zhuan)利優秀獎(jiang)(jiang)(jiang)等(deng)(deng)。
結語：三大通訊巨頭齊聚A股
由于拜登(deng)新令(ling)，中國(guo)(guo)(guo)移動(dong)、中國(guo)(guo)(guo)電信、中國(guo)(guo)(guo)聯通先后于紐約(yue)證(zheng)交(jiao)所摘牌，目前中國(guo)(guo)(guo)聯通已經正式A股上(shang)市、明(ming)天(tian)中國(guo)(guo)(guo)電信也(ye)即(ji)將上(shang)市，中國(guo)(guo)(guo)移動(dong)也(ye)終于開始了自(zi)己(ji)的上(shang)市進程。
數(shu)(shu)字技術(shu)(shu)正處于系統創新(xin)、深度融合與(yu)智(zhi)能引領的重(zhong)要發展階(jie)段，各國高度重(zhong)視數(shu)(shu)字技術(shu)(shu)創新(xin)發展。重(zhong)新(xin)回歸“A股(gu)”將會對(dui)三家通(tong)訊巨頭公司造成什(shen)么樣的影響，國內(nei)市場又(you)將如(ru)何(he)看待通(tong)訊業的未來(lai)發展，我(wo)們或能從中國移動、中國電信的上市情況中窺探一二(er)。
