芯東西（公眾號：aichip001）
編譯?| ?程茜
編輯 | ?李水青
芯東西11月23日消(xiao)息(xi)，近日，美國市場調研公司IC Insights的報告(gao)顯示，今年強勁上(shang)漲(zhang)的動態隨(sui)機存取存儲器(qi)（DRAM）價格預計(ji)將在2021年第四(si)季度下滑0.5%。
DRAM的(de)平均售價(jia)在2021年前(qian)八個月(yue)(yue)飆升(sheng)了41%，從(cong)1月(yue)(yue)份的(de)3.37美(mei)(mei)元(yuan)上漲至8月(yue)(yue)份的(de)4.77美(mei)(mei)元(yuan)。10月(yue)(yue)份PC用(yong)DRAM通用(yong)產品成交價(jia)僅為3.71美(mei)(mei)元(yuan)，行(xing)業研究機構集邦咨詢TrendForce預計其價(jia)格(ge)會在2022年下(xia)跌(die)15%。
多個行(xing)業(ye)預測(ce)機構數據顯示，明(ming)年半導(dao)體行(xing)業(ye)的(de)存(cun)(cun)儲芯片業(ye)務可能(neng)會受到供過于求的(de)打擊(ji)，從而繼(ji)續(xu)壓低價格，這可能(neng)意味著三星電子、美(mei)光科技、SK海(hai)力士等存(cun)(cun)儲芯片制造商的(de)收益(yi)下降。
一、10月成交價3.71美元，相比最高點下降36%
DRAM是最(zui)普遍(bian)的(de)(de)存(cun)儲芯片(pian)，在(zai)電(dian)子(zi)產品(pin)中(zhong)發(fa)揮(hui)著至關重(zhong)要的(de)(de)作用，它們用于在(zai)PC和(he)服(fu)務器中(zhong)存(cun)儲信(xin)息(xi)，可(ke)以暫時保存(cun)系統處理器使用的(de)(de)信(xin)息(xi)。另一(yi)個存(cun)儲芯片(pian)的(de)(de)主要類別(bie)是NAND，該存(cun)儲芯片(pian)可(ke)用于在(zai)智能手機和(he)計算機中(zhong)存(cun)儲數據(ju)。存(cun)儲芯片(pian)也屬于一(yi)種(zhong)大宗商品(pin)，該市(shi)場(chang)容易受到供(gong)需(xu)平衡輕微波動的(de)(de)影響。
IC Insights的報告顯示，受新冠疫(yi)情的影響(xiang)，在今年前三個(ge)季度，PC和處理器制造商(shang)擴(kuo)大(da)(da)生產，并購買了大(da)(da)量存儲芯(xin)片，以(yi)幫助緩解疫(yi)情影響(xiang)下潛在的制造和運輸(shu)延遲，使得存儲芯(xin)片的價格上漲(zhang)。
該報告中顯示，DRAM的(de)平均(jun)售(shou)價在2021年(nian)前8個(ge)月(yue)大(da)幅(fu)上漲(zhang)，而9月(yue)份的(de)DRAM平均(jun)售(shou)價下(xia)滑了(le)3%至(zhi)4.62美(mei)元，10月(yue)份DRAM成交價僅為3.71美(mei)元，與今年(nian)最(zui)高點3月(yue)末的(de)5.3美(mei)元相比下(xia)降了(le)36%。
▲DRAM的(de)價格(ge)變化(hua)趨(qu)勢（圖(tu)片來源為IC Insights）
IC Insights的報告顯示，隨著(zhu)新冠疫(yi)情(qing)開始緩和(he)，部分國(guo)家和(he)地(di)區的經濟(ji)開始恢(hui)復，PC和(he)服務器(qi)制(zhi)造商的存(cun)儲芯片庫(ku)存(cun)充足，預(yu)計他們將在2021年第四季度減少(shao)DRAM采購，以消耗(hao)現有庫(ku)存(cun)。
行業研(yan)究機構集邦咨(zi)詢(xun)TrendForce的最新調查顯示，預計明年DRAM的總供應量將同比增長18.6%，但全球DRAM市場將轉(zhuan)向供過(guo)于(yu)求(qiu)。
這(zhe)種(zhong)轉(zhuan)變主要歸因于，不僅大(da)多數(shu)制造商現在擁有相對較高的DRAM庫存，而(er)且2022年(nian)(nian)(nian)DRAM需求也預計僅同比增(zeng)(zeng)長17.1%，低于供應(ying)量的增(zeng)(zeng)長。在價格方面，由于DRAM行業的寡頭(tou)壟斷(duan)性質，這(zhe)種(zhong)情況將(jiang)導致(zhi)2022年(nian)(nian)(nian)DRAM平均售(shou)價下降，但不會導致(zhi)年(nian)(nian)(nian)度DRAM收(shou)入大(da)幅下降。預計2022年(nian)(nian)(nian)DRAM收(shou)入將(jiang)達到915.4億(yi)美元，同比小幅增(zeng)(zeng)長0.3%。
TrendForce還表示，即使是微小(xiao)的供需差異也足以壓低價格。
投資證(zheng)(zheng)券公司Eugene Investment & Securities的(de)(de)分析(xi)師Lee Seung-Woo說(shuo)：“在我們(men)看(kan)來，存儲芯片供應(ying)的(de)(de)增加應(ying)該(gai)保(bao)證(zheng)(zheng)高于市場變化趨勢的(de)(de)價格和(he)利潤(run)率。”
尤(you)其是DRAM內存方面，Seung-Woo表示目前其價(jia)格將繼續走弱，但(dan)正(zheng)在接近最(zui)低值，應該會在明年(nian)第(di)一(yi)季度后開始出現(xian)一(yi)些復蘇跡象。
Seung-Woo表示：“由于芯(xin)片組件(jian)短缺的負(fu)面影(ying)響，導致PC供應鏈疲軟，內存(cun)模塊制造(zao)商不斷表示存(cun)在進一(yi)(yi)步(bu)下行風險。第一(yi)(yi)季度通(tong)常也是淡季。當(dang)然，現貨價格很容易(yi)反彈。”
伯恩斯坦分析師Mark Li對(dui)存(cun)儲芯片巨頭三星(xing)電子和美(mei)光科技持負面觀點，他預計到(dao)2022年(nian)底，價格下(xia)跌和供應短缺將使(shi)存(cun)儲芯片市場蒙上陰影。
二、Q3收益強勁，Q4需求不確定性較強
TrendForce的調(diao)查報(bao)告顯(xian)示，2021年第三季度全球DRAM制(zhi)造商營收排行榜中，三星電子市(shi)(shi)場占(zhan)(zhan)有(you)(you)率達到44%，遙(yao)遙(yao)領先于(yu)其他制(zhi)造商，SK海力士市(shi)(shi)場占(zhan)(zhan)有(you)(you)率為27.2%，美光科技市(shi)(shi)場占(zhan)(zhan)有(you)(you)率為22.9%。上(shang)述三大(da)巨頭的市(shi)(shi)場占(zhan)(zhan)有(you)(you)率總計超過(guo)94%。
▲2021年(nian)第三季度全球DRAM市場分布(bu)
1、三星電子：服務器芯片強勁，PC芯片放緩
三(san)星電子(zi)是DRAM和NAND這兩種類型(xing)存儲芯片(pian)的全球最大制造商，雖然三(san)星在韓(han)國以(yi)外的地區(qu)以(yi)智能(neng)手機而聞名(ming)，但其利潤主要由其存儲芯片(pian)業務(wu)驅動，半導體通(tong)常占其收入的最大比例。
三星電(dian)子截至9月30日的2021財年第(di)三季度營收為632億美元，同比增長10.48%，凈利潤130億美元，同比增長28.04%，半導體部(bu)門營業利潤為85億美元，同比增長82%。占總利潤的64%。
▲三星電子(zi)2020-2021財年Q3營(ying)收變化（因(yin)匯率等原(yuan)因(yin)，數據可能有所(suo)偏(pian)差(cha)）
彭博(bo)行(xing)業(ye)(ye)研究（Bloomberg Intelligence）資深產業(ye)(ye)分(fen)析師Masahiro Wakasugi表示(shi)，三星(xing)電子9月份DRAM出口額為37.8億美元，同(tong)比增長29%，為2018年11月以來的最高水平。
大宗(zong)商品(pin)價(jia)格飆升和美(mei)國(guo)(guo)就業數據表現不佳等(deng)宏觀風(feng)險都可(ke)能(neng)促使客戶減少訂單(dan)。“考(kao)慮到中國(guo)(guo)和美(mei)國(guo)(guo)經(jing)濟放緩的風(feng)險以(yi)及存儲芯(xin)片(pian)價(jia)格下跌，三星(xing)的盈(ying)利增長可(ke)能(neng)會放緩到明年上(shang)半年。”SK證券分(fen)析師Kim Young-woo說(shuo)。
三星(xing)公司(si)也表(biao)示，其2022年(nian)服(fu)務器(qi)和PC存儲芯片的(de)需求存在不(bu)確定性。
該公司預(yu)測，由于(yu)對(dui)數據中心的(de)投資擴大，服務器所需的(de)DRAM和NAND存(cun)儲芯片將在第四(si)季度仍保持(chi)強勁，而個(ge)人電腦的(de)產量增(zeng)長預(yu)計將與前一個(ge)季度保持(chi)一致。但在一個(ge)技術進步導致不可阻(zu)擋的(de)供(gong)應通脹的(de)行業，零增(zeng)長就(jiu)代表著其市場出現回(hui)落。
三(san)星電子在歷年(nian)第三(san)季度(du)財(cai)報(bao)電話會議中(zhong)都會公布(bu)對(dui)存儲器業務的展(zhan)望，但今年(nian)卻并未發布(bu)相關內容。
就有關(guan)存儲器行業將進入(ru)下(xia)行周期的觀(guan)點，三星(xing)電子(zi)內存戰略營銷部負責人(ren)兼副總裁韓振萬說(shuo)：“我們與客戶對于產業現狀的看法存在差異(yi)，這(zhe)使得(de)價格談判難度加大。”這(zhe)也就意味著，當前的市場條件不(bu)利。
2、美光科技：PC銷量放緩，存儲芯片利潤吃緊
PC制造商需(xu)求(qiu)放(fang)緩(huan)正在對存儲芯片市場造成影響。存儲芯片行(xing)業以(yi)(yi)其(qi)戲劇性的繁榮與蕭條周期而聞名，這也(ye)使得收益難以(yi)(yi)預測。
但美光首席(xi)執行(xing)官Sanjay Mehrotra認(ren)為(wei)，短缺和(he)過剩之間(jian)的劇烈波動(dong)已經緩和(he)，因為(wei)現在有更多種類(lei)的設備(bei)使用該公(gong)司的芯片。
投資者對(dui)存儲芯(xin)片熱潮擔憂的部分原(yuan)因是(shi)，客戶恐慌性(xing)購買產品(pin)和囤積庫存。但(dan)Mehrotra此前表示，其客戶的庫存水(shui)平良好。
在截至9月2日的第四財季中，美(mei)(mei)光公布的收入(ru)為82.7億(yi)美(mei)(mei)元，同比(bi)增(zeng)長(chang)36%，凈收入(ru)為27.2億(yi)美(mei)(mei)元。凈利潤為27.2億(yi)美(mei)(mei)元，同比(bi)增(zeng)長(chang)175.3%。
▲美光科技2020-2021財年Q4營收變化（因(yin)匯率等原(yuan)因(yin)，數據可能存在偏差）
DRAM營(ying)收(shou)(shou)60.91億美(mei)元，同比(bi)增(zeng)長39%，占總營(ying)收(shou)(shou)的比(bi)重達到74%；NAND營(ying)收(shou)(shou)19.71億美(mei)元，同比(bi)增(zeng)長28.8%。
此外，更(geng)高的預審(shen)(shen)費(fei)用(yong)和(he)人(ren)工費(fei)用(yong)可能對美光公(gong)司第(di)四季度的業績產生負面影響。在第(di)二季度的財報(bao)電話會議(yi)上，該公(gong)司就已(yi)經(jing)指出，由于(yu)預審(shen)(shen)費(fei)用(yong)和(he)人(ren)工費(fei)用(yong)的增加，預計(ji)2021財年(nian)下半年(nian)的運營費(fei)用(yong)將增加。
Mehrotra在財報發布(bu)后的電話會議(yi)中表示，利(li)潤率(lv)(lv)較低(di)的NAND產(chan)品占比上升，并(bing)且該芯片的制造成本難以降低(di)，預計將使利(li)潤率(lv)(lv)吃緊。
其次，新冠(guan)疫情爆(bao)發帶來的PC銷售量激增也正在放緩，這也影響了美(mei)光(guang)科(ke)技對銷售和利(li)潤(run)的預測。
3、SK海力士：存儲芯片需求未知，預測供應樂觀
新(xin)冠疫(yi)(yi)情(qing)爆發期間，PC銷售(shou)量激增，但隨著疫(yi)(yi)情(qing)放緩(huan)，SK海(hai)力士和(he)其他芯(xin)片制造商同樣(yang)受到PC銷售(shou)放緩(huan)的打擊(ji)。
路透社報道顯(xian)示(shi)，對于存(cun)儲芯片(pian)價(jia)格上漲的(de)預測，全球第二大存(cun)儲芯片(pian)供(gong)應(ying)(ying)商SK海力士持樂觀態度(du)。SK海力士表示(shi)，供(gong)應(ying)(ying)瓶頸導致(zhi)對PC芯片(pian)的(de)需求被壓抑，不過這可能會(hui)促進明年PC的(de)銷售。
SK海力士(shi)截至2021年9月(yue)30日的第(di)三季(ji)度財務業績(ji)迎來了近(jin)三年來最高季(ji)度營業利潤，第(di)三季(ji)度綜合(he)收入(ru)為11.805萬億(yi)韓元（約101.4億(yi)美元），同比(bi)增長45%，DRAM收入(ru)為72.25億(yi)美元，約占總收入(ru)的73%。
▲SK海力士2021財年(nian)Q3存儲芯片業務營收占比
第三季(ji)度營(ying)業利潤(run)達(da)4.172萬(wan)億韓(han)元（約36億美(mei)元），同比增長220%，這是自(zi)2018年第四(si)季(ji)度以來的最高(gao)季(ji)度利潤(run)，高(gao)于金融研究機構Refinitiv Smartestimate預測的4.1萬(wan)億韓(han)元。
值得(de)一(yi)提的(de)是，SK海(hai)(hai)力士(shi)的(de)NAND Flash業務(wu)在第三季度終于轉為盈余。分析師指出(chu)，這是SK海(hai)(hai)力士(shi)的(de)存儲芯片業務(wu)自2018年第四季度以來(lai)首次實現盈利。
SK海力士認(ren)為，企業(ye)需求和(he)不斷變(bian)化(hua)的混合工(gong)作(zuo)環境也將(jiang)支撐(cheng)存(cun)儲(chu)芯片(pian)的需求，該(gai)公司在(zai)用于(yu)(yu)PC、服務器和(he)移動設(she)備臨(lin)時存(cun)儲(chu)的DRAM芯片(pian)方面僅次于(yu)(yu)三(san)星(xing)電子(zi)。
SK海力士的首席財(cai)務(wu)官Kevin Noh在(zai)財(cai)報電話會(hui)議上說：“最近存在(zai)很多不確定性(xing)(xing)，但我認為與其他(ta)半導體(ti)相比，內存業務(wu)的供應水平和(he)可預(yu)測(ce)性(xing)(xing)仍(reng)然(ran)很好。”
SK海力士表示，客戶需(xu)求減緩會對現有的(de)存(cun)儲(chu)芯片庫存(cun)產生影響、以及持續的(de)供應鏈不確定性，可能出(chu)現的(de)庫存(cun)調(diao)整將(jiang)繼續對需(xu)求構成壓力。
但數據中(zhong)心和云計(ji)算提供商的持續擴張，讓該公司持樂觀態度。
三、三大存儲芯片巨頭進行戰略調整
存儲芯片價格的(de)上漲在(zai)2021財(cai)年第三(san)季度(du)為三(san)星、美光和(he)SK海力士都(dou)帶來了強(qiang)勁收(shou)(shou)益，但(dan)第四季度(du)其價格疲軟，面對(dui)存儲芯片市場(chang)供過于求的(de)趨勢，存儲芯片制造商都(dou)在(zai)調(diao)整庫存，并根據(ju)行業變化迅速重(zhong)組產品(pin)組合，減(jian)少成本以(yi)提(ti)高收(shou)(shou)益。
1、三星電子：主攻技術升級，推出DDR5存儲芯片
為(wei)應對明年DRAM和(he)NAND存儲芯(xin)(xin)片可能(neng)出現的市場(chang)疲軟，三星(xing)押注(zhu)更(geng)先進的芯(xin)(xin)片制造工藝作為(wei)增長動力。該(gai)公司正(zheng)在準備向更(geng)高規格的DDR5存儲芯(xin)(xin)片展開重大技術升級，該(gai)芯(xin)(xin)片比(bi)上(shang)一代產(chan)品速度更(geng)快，而且能(neng)提升能(neng)耗效率(lv)。
Young-woo表示，三星的14納米DDR5產品具有(you)很(hen)強的競爭力(li)，將成為(wei)該公(gong)司的機遇。但他認為(wei)，使用DDR5的新服務器處理器的長期(qi)供應延遲可能會影響需(xu)求(qiu)。
▲三星(xing)的新型 LPDDR5 uMCP芯片（圖片來(lai)源(yuan)為三星(xing)官網）
2、美光科技：數據中心市場擴張，存儲芯片需求仍強勁
存儲(chu)芯(xin)(xin)片(pian)價格下降，需求放緩，內存芯(xin)(xin)片(pian)制造商將(jiang)不(bu)得不(bu)進行戰略調整，例如將(jiang)生產重新(xin)定向到智能手機或汽車中使用的(de)專(zhuan)用芯(xin)(xin)片(pian)上(shang)(shang)(shang)。但是，如果供應(ying)鏈的(de)其余(yu)部分跟(gen)不(bu)上(shang)(shang)(shang)，需要存儲(chu)芯(xin)(xin)片(pian)的(de)設備(bei)跟(gen)不(bu)上(shang)(shang)(shang)存儲(chu)芯(xin)(xin)片(pian)的(de)生產，也無法解決存儲(chu)芯(xin)(xin)片(pian)可能面臨(lin)的(de)困境(jing)。
Mehrotra在2021年(nian)第三(san)季(ji)度財(cai)報電(dian)話會(hui)議(yi)上指出，內(nei)存(cun)(cun)和存(cun)(cun)儲內(nei)容(rong)的(de)增長趨勢依然強(qiang)勁(jing)，特別是電(dian)動汽(qi)車對內(nei)存(cun)(cun)和存(cun)(cun)儲內(nei)容(rong)的(de)要(yao)求明顯(xian)更高，要(yao)繼續提高DRAM和NAND的(de)產量(liang)。
其次，隨著疫(yi)情緩(huan)和，部分國家和地區經濟復蘇，Mehrotra預計(ji)2021年下半年數據(ju)中心和云計(ji)算的需求(qiu)強勁，該類存儲芯片的出(chu)貨量(liang)和收(shou)入(ru)將(jiang)持續增長。
3、SK海力士：提高存儲芯片產量，重構產品組合
分析師表示，SK海力士公(gong)司(si)提高了其(qi)服(fu)務于數(shu)據存儲(chu)市場的128層NAND閃存芯片的產(chan)量(liang)，這將推動其(qi)出貨量(liang)。
海(hai)力(li)士(shi)補(bu)充(chong)說，預計數據中心在2017-2018年購買的設備更換周期(qi)將提高對服(fu)務器(qi)芯(xin)片(pian)的需求(qiu)。其(qi)次，半導體存儲器(qi)的市(shi)場(chang)需求(qiu)將持續增(zeng)長(chang)，SK海(hai)力(li)士(shi)將靈活(huo)應對市(shi)場(chang)狀況變化(hua)并專注(zhu)于(yu)確保盈利能力(li)。
同時，SK海力士預計將在今(jin)年年底(di)前完(wan)成對英特爾(er)NAND和SSD業(ye)務(wu)(wu)的收購，以提(ti)升近期轉為盈(ying)余的NAND Flash業(ye)務(wu)(wu)的競爭力。
“收購(gou)完成(cheng)后，SK海力士將(jiang)(jiang)建(jian)立互(hu)補的產品組合(he)，最(zui)大限度地發揮兩家公司的優勢(shi)，并尋求實(shi)現規模經濟(ji)。”Noh表示，“未來，SK海力士將(jiang)(jiang)擴(kuo)大其(qi)研發立足點，并發展(zhan)成(cheng)為全球半導體存(cun)儲器領導者。”
結論：存儲芯片價格回落，市場有望回歸正常狀態
新(xin)冠疫(yi)情(qing)爆發，為市(shi)場變(bian)化(hua)帶來(lai)許多突發事件(jian)，存(cun)儲芯片(pian)(pian)在(zai)2021年前期價(jia)格迅速增(zeng)長(chang)，但(dan)隨著(zhu)疫(yi)情(qing)緩和，其市(shi)場增(zeng)速回落，將回歸正常狀態。目前PC和服務(wu)器制造商的存(cun)儲芯片(pian)(pian)需求下降，半(ban)導體(ti)企(qi)業的庫存(cun)可能積壓。為應對存(cun)儲芯片(pian)(pian)市(shi)場的變(bian)化(hua)，全球前三大(da)DRAM供應商三星電子、美(mei)光科技、SK海(hai)力(li)士的綜合(he)產(chan)能，將在(zai)2022年持平或僅略有增(zeng)加，它們將專(zhuan)注于(yu)工藝(yi)技術轉型，而不是安裝新(xin)設備和設施以擴大(da)產(chan)能。
但(dan)是(shi)，存儲芯(xin)片的(de)(de)(de)供(gong)過(guo)于(yu)求無(wu)法對仍然(ran)短缺的(de)(de)(de)其(qi)他(ta)半導(dao)體帶(dai)來幫(bang)助，這(zhe)些(xie)公司無(wu)法將其(qi)價值數十億美(mei)元的(de)(de)(de)工廠的(de)(de)(de)產(chan)能用來生(sheng)產(chan)仍然(ran)短缺的(de)(de)(de)半導(dao)體。這(zhe)是(shi)因為價值1610億美(mei)元、占全球芯(xin)片市場(chang)29%的(de)(de)(de)存儲芯(xin)片部門，其(qi)生(sheng)產(chan)用的(de)(de)(de)處理器(qi)和傳感(gan)器(qi)等專業性較強，用于(yu)制造此類芯(xin)片的(de)(de)(de)設備無(wu)法輕易轉換為生(sheng)產(chan)其(qi)他(ta)類型的(de)(de)(de)芯(xin)片。
數據芯片(pian)的(de)短缺和存儲芯片(pian)的(de)供過于求(qiu)形(xing)成了鮮明對比。當芯片(pian)行業的(de)一(yi)部分(fen)努力跟上步伐時，另一(yi)部分(fen)則試圖放(fang)慢腳步。
來(lai)源：彭(peng)博(bo)社(she)、路透社(she)、DigiTimes
