芯東西（公眾號：aichip001）
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芯(xin)東西1月26日(ri)消息，本周二，彭博(bo)社援引知情人士報道(dao)稱(cheng)，英偉達可能準備“悄悄”放棄以(yi)400億美元(yuan)收(shou)購日(ri)本軟銀集(ji)團旗(qi)下的英國IP龍頭Arm，原因在于從2020年9月到現在，這項交(jiao)易的批準情況幾乎(hu)沒有(you)進(jin)展。
據知(zhi)情人士透露，英(ying)偉達在(zai)私下討論中告(gao)訴合作伙(huo)伴，這項交(jiao)易可能(neng)不會完成。除此之外，另一位知(zhi)情人士稱，軟(ruan)銀正在(zai)加緊準備(bei)Arm首次公開(kai)募(mu)股，以減輕(qing)收購失敗的影響。
此次(ci)收購(gou)如(ru)果成功(gong)，將被視為有史(shi)以來最大的(de)(de)半(ban)導體交易，不過如(ru)此大額(e)的(de)(de)收購(gou)也引起(qi)了監管機構和芯片(pian)行業的(de)(de)強烈反對，包括(kuo)Arm自己的(de)(de)客戶。
2021年12月，FTC（美國(guo)聯邦貿易委(wei)員會）宣布起訴阻止英(ying)偉(wei)達收購Arm，稱(cheng)如(ru)果英(ying)偉(wei)達獲(huo)得對Arm芯片設(she)計的(de)控(kong)制權，它(ta)的(de)實力(li)有可能對該行業造成(cheng)影響。
對此，英偉達(da)和(he)軟(ruan)銀(yin)分別作出回應。英偉達(da)發(fa)言人(ren)鮑勃·舍賓（Bob Sherbin）在(zai)發(fa)給外媒CNBC的(de)電(dian)子郵(you)件中(zhong)說：“我們繼續(xu)堅(jian)持最新(xin)的(de)監管(guan)文(wen)件中(zhong)詳細(xi)表達(da)的(de)觀點，這(zhe)項交易能(neng)為Arm加速(su)競爭和(he)創新(xin)提(ti)供機會(hui)。”同樣，軟(ruan)銀(yin)發(fa)言人(ren)在(zai)電(dian)子郵(you)件聲明中(zhong)稱：“我們仍然希(xi)望(wang)這(zhe)筆交易能(neng)夠獲得批準。”
截至今(jin)日北(bei)京(jing)時間凌(ling)晨4點(dian)紐交(jiao)所收盤(pan)，英偉達股(gu)價在紐約(yue)下(xia)跌4.48%至223.24美元。軟銀的美國存托(tuo)股(gu)下(xia)跌3.57%。
據(ju)一位知情(qing)人(ren)士透露，此次收購在中(zhong)(zhong)國(guo)同樣面臨阻力，如果收購在其他地方獲得批準，中(zhong)(zhong)國(guo)監(jian)管部門仍傾(qing)向于阻止(zhi)收購。
目(mu)前，英(ying)偉達和(he)Arm的領導層仍在和(he)監(jian)管機構辯護(hu)，尚未公布最終決定。
一、英偉達內部各執一詞，收購失敗可能影響不大
英偉(wei)達和軟銀的發言人都(dou)希望(wang)這筆交易能進行下去。
這將是(shi)一場(chang)艱(jian)苦的(de)戰斗，同樣的(de)例子還有(you)高通收(shou)購恩(en)智浦(pu)。2016年(nian)開始，高通宣布計劃以440億美元(yuan)收(shou)購恩(en)智浦(pu)，但花(hua)費了近兩年(nian)時間(jian)，監管部門仍然沒(mei)有(you)批準，高通于(yu)2018年(nian)終止了這項交(jiao)易。
對這場交(jiao)(jiao)易的看法(fa)在英(ying)偉(wei)達內部(bu)出現(xian)了分歧。該公司的一些人對此(ci)次(ci)收(shou)購呈消極態度。但其(qi)他人認為FTC的起訴，同樣(yang)證明了此(ci)次(ci)交(jiao)(jiao)易是(shi)對英(ying)偉(wei)達有利的。
不過，研(yan)究機構(gou)桑福(fu)德·伯恩斯坦（Sanford C. Bernstein）分(fen)析師斯塔西·拉斯剛（Stacy Rasgon）說：“最終(zhong)，如果(guo)沒有Arm，英偉達可能(neng)也(ye)會很好。”
“雖然(ran)擁(yong)有(you)該資產本(ben)來可以很(hen)好(hao)，但我們(men)(men)認(ren)為他們(men)(men)也不必擁(yong)有(you)它。”拉(la)斯(si)剛在(zai)一份研究報(bao)告(gao)中(zhong)說，“這筆交易本(ben)可以幫助英偉達進軍數據中(zhong)心芯片領域，但該公(gong)司(si)仍可能會繼續他們(men)(men)的(de)獨立研究。”
二、如果收購失敗，Arm或將IPO
Arm的出(chu)售(shou)會(hui)受到(dao)嚴格(ge)審查，原因(yin)在于(yu)其芯(xin)片(pian)設(she)計可(ke)以用于(yu)從手(shou)機到(dao)汽車(che)再到(dao)工廠(chang)設(she)備的所有(you)領域，因(yin)此(ci)這家公司(si)的中立性(xing)是(shi)其商業模式(shi)的基礎。世(shi)界上許多(duo)大型科技公司(si)都(dou)依賴于(yu)Arm的芯(xin)片(pian)設(she)計技術，如果Arm被收購，他(ta)們擔(dan)心此(ci)前獲得的Arm部分(fen)業務可(ke)能將受阻。
自宣(xuan)布(bu)與Arm交(jiao)易以來，英(ying)偉達的股價幾乎翻了一番，不過(guo)最(zui)近英(ying)偉達的股價呈現下(xia)降趨(qu)勢。在(zai)軟(ruan)銀內部，有些(xie)派系希望(wang)趁著英(ying)偉達股價上漲，能(neng)夠(gou)將這項(xiang)交(jiao)易變(bian)得更(geng)有價值。
不過(guo)其他人(ren)的(de)想(xiang)法與(yu)此相反，他們認為(wei)芯片(pian)行(xing)業對投資者(zhe)仍具有吸引(yin)力，因此他們更支持盡快(kuai)為(wei)Arm進行(xing)IPO募(mu)資。
英(ying)偉達和(he)軟銀簽訂的初步協議(yi)將(jiang)(jiang)于(yu)今(jin)(jin)年9月13日到(dao)期，但如果交易(yi)還在審批中，協議(yi)將(jiang)(jiang)自動續簽。英(ying)偉達一(yi)開(kai)始認(ren)為(wei)，這項交易(yi)完成(cheng)需(xu)要“大約(yue)18個月”。按照這個時間(jian)估算，今(jin)(jin)年3月左右(you)就(jiu)能(neng)完結(jie)。不(bu)過(guo)現在，FTC的起訴還未完結(jie)，至少需(xu)要幾個月，再加上歐盟委員(yuan)會和(he)英(ying)國反(fan)壟(long)斷(duan)監(jian)管機(ji)構的介入(ru)，按時完結(jie)已(yi)經是不(bu)可能(neng)的了。
無論交(jiao)易成功與否，軟銀和(he)Arm有權保留(liu)英偉達在簽署協議時支(zhi)付(fu)的(de)(de)20億(yi)美元，其中包含(han)了(le)12.5億(yi)美元的(de)(de)“分(fen)手費”。
三、Arm未來的中立性受質疑，高通、微軟等聯合舉證
英偉達和Arm的交(jiao)易(yi)還需(xu)要得到(dao)中國監管部門的批準，再加上其他科技(ji)巨頭也(ye)對這項交(jiao)易(yi)表(biao)示反對，收購之路異常(chang)艱難(nan)。
在(zai)貿(mao)易(yi)緊張(zhang)局(ju)勢加劇之(zhi)際(ji)，美國一直在(zai)加緊封鎖中(zhong)國底層的(de)芯片技(ji)術，國內許多(duo)初出茅廬的(de)芯片制造(zao)商都是Arm的(de)客(ke)戶，一旦英偉達收(shou)購(gou)成功，可(ke)能會阻礙中(zhong)國在(zai)芯片設(she)計(ji)領域的(de)發展(zhan)，因此中(zhong)國監管部門(men)可(ke)能并不支持這(zhe)項(xiang)收(shou)購(gou)計(ji)劃。
除了需要(yao)在美國(guo)和中國(guo)獲得(de)批準外，收(shou)購Arm還需要(yao)獲得(de)歐盟和英國(guo)的批準，它們都未(wei)最終(zhong)確(que)認(ren)這(zhe)筆交易是否能達(da)成。
科技巨頭同樣(yang)反對(dui)這(zhe)筆收購(gou)。據知情(qing)人(ren)士透露(lu)，包括高通、微(wei)軟公司、英特爾公司和亞馬遜公司在內的(de)一(yi)個集團，已經向世界各地的(de)監(jian)管機構提(ti)供了(le)他們認為足以(yi)阻止這(zhe)筆交易(yi)的(de)“終極證據”。
高通(tong)、英(ying)(ying)特爾和(he)谷(gu)歌等公(gong)司稱，英(ying)(ying)偉達(da)本身就是Arm的客戶(hu)，收購完成(cheng)后，英(ying)(ying)偉達(da)無(wu)法保持Arm的獨立(li)性。
在數據中心芯片領(ling)域，英(ying)偉達(da)正在向新(xin)領(ling)域擴張，這(zhe)樣的話，相比(bi)于其(qi)他Arm的客戶，英(ying)偉達(da)將具有顯著優(you)勢(shi)。
結語：英偉達市值位居第二，并購面臨壟斷風險
芯片制造巨頭英偉達(da)的市值(zhi)已經超過(guo)5500億美元，位(wei)居全球半導體行業市值(zhi)第(di)二，僅次(ci)于(yu)臺積(ji)電(dian)。如果英偉達(da)成(cheng)功完成(cheng)這筆交易，它的市值(zhi)可能會繼續上(shang)漲，但也面臨(lin)壟(long)斷風險。目前，Arm已經透露公開募股的意向，一(yi)旦公開上(shang)市，其投(tou)資、擴張和技術(shu)發展可能在未來都會受到影響。
但此次關于交(jiao)易(yi)終止的信(xin)號(hao)放出，一(yi)定程(cheng)度上證明了(le)，大(da)公司并購(gou)擴張將會受(shou)到極大(da)的市場阻(zu)力。這筆(bi)史無前(qian)例的交(jiao)易(yi)最(zui)終是否(fou)成功(gong)，還(huan)需要持續觀望。
來源：彭博社
