作者?| 許麗思
編輯?| 漠影
科創南方7月10日報道，今天，如祺出行在港交所敲鐘上市，成為了“自動駕(jia)駛運營科技第一股”。
如祺出行開盤價為30港元/股，定價35港元/股，最高股價為35.2港元/股。截止今日收盤，股價為33.9港元/股，跌超3%，市值為69.2億港元。
成立于(yu)2019年(nian)的如(ru)祺出(chu)(chu)行(xing)(xing)，由騰訊和(he)廣(guang)汽集團發起成立，公司業(ye)務(wu)包括出(chu)(chu)行(xing)(xing)服(fu)務(wu)、技術服(fu)務(wu)，以及(ji)為(wei)司機及(ji)運力加盟商提供(gong)全套(tao)支持的車(che)隊銷售及(ji)維修。其中，出(chu)(chu)行(xing)(xing)服(fu)務(wu)是如(ru)祺出(chu)(chu)行(xing)(xing)的重點(dian)業(ye)務(wu)。
根據弗若斯特沙利文的資料，按2023年交易額計算，如祺出行是大灣(wan)區第(di)二(er)大出行服務平臺，在大灣區用戶滲透率超過45%。
如祺出(chu)行(xing)基石投(tou)資人包括廣汽(qi)工業、小馬(ma)智行(xing)、WeRide(文遠知行(xing))、Voyager(滴滴自動駕駛(shi))，共認(ren)購8.2億港(gang)元(yuan)。其(qi)中(zhong)，廣汽(qi)工業認(ren)購3.8億港(gang)元(yuan)，小馬(ma)智行(xing)認(ren)購5311萬(wan)港(gang)元(yuan)、滴滴認(ren)購2.32億港(gang)元(yuan)、文遠知行(xing)認(ren)購1.55億港(gang)元(yuan)。
從(cong)融資(zi)(zi)(zi)情況來看，如祺出行自成(cheng)立以來已(yi)獲得三輪首次公開發(fa)售前投(tou)資(zi)(zi)(zi)，投(tou)資(zi)(zi)(zi)者包(bao)括廣(guang)汽(qi)、 廣(guang)汽(qi)工業(ye)、Tencent Mobility、小馬(ma)智行、?SPARX Group、DMR、廣(guang)州產業(ye)投(tou)資(zi)(zi)(zi)集團、合肥國(guo)軒及其他機構投(tou)資(zi)(zi)(zi)者。
如祺出行招股書提及，此次募資總額為10.5億港元，募集資金約有40%將用于自動駕駛(shi)及Robotaxi運(yun)營(ying)服(fu)務(wu)的研發活動，是占比最大(da)的資金用途。同時，如祺(qi)出行已(yi)制定三個(ge)階(jie)段的企業發展(zhan)戰略，以推動出行服務(wu)行業變革。
一、三年營收近46億，虧損16億，債務總計21億
如祺出行(xing)(xing)的(de)主要業務(wu)(wu)(wu)(wu)為(wei)出行(xing)(xing)服務(wu)(wu)(wu)(wu)、技術服務(wu)(wu)(wu)(wu)和車隊銷售及維修，以此為(wei)支撐，搭建(jian)多維度服務(wu)(wu)(wu)(wu)系統(tong)，服務(wu)(wu)(wu)(wu)并連接(jie)出行(xing)(xing)行(xing)(xing)業的(de)各種參與者(zhe)。收(shou)(shou)入(ru)來源(yuan)主要來自向在平臺上(shang)使用網(wang)約車服務(wu)(wu)(wu)(wu)的(de)乘客(ke)收(shou)(shou)取(qu)服務(wu)(wu)(wu)(wu)費，以及網(wang)約車以外的(de)其他出行(xing)(xing)服務(wu)(wu)(wu)(wu)、技術服務(wu)(wu)(wu)(wu)及車隊銷售及維修產(chan)生收(shou)(shou)入(ru)。
據招股書顯示，2021年至2023年，如祺出行的營收分別為人民幣10.14億(yi)元、13.68億(yi)元、21.61億(yi)元；期內虧損分別為人民幣6.85億元、6.27億元、6.93億元，經調整凈虧損分別為人民幣6.68億(yi)元(yuan)、5.31億(yi)元(yuan)、5.41億(yi)元(yuan)。
在(zai)研發投(tou)入方面，如祺出行三年研發支出分別為人(ren)民幣116.6百(bai)萬(wan)元、105.4百(bai)萬(wan)元及(ji)118.9百(bai)萬(wan)元，占同期營業收(shou)入的11.5%、7.7%及(ji)5.5%。
在銷(xiao)售及營銷(xiao)開支(zhi)方面，由于如祺出(chu)行本身品牌(pai)知名度(du)的(de)逐漸提高等，呈現一定(ding)的(de)下(xia)降趨勢，2021年至2023年分別(bie)為(wei)人(ren)民幣2.65億(yi)、2.31億(yi)、2.19億(yi)，占營收的(de)百分比26.1%下(xia)降至16.9%、10.1%。
目前，如祺出行客(ke)戶囊括使用網約車服務的(de)個(ge)人(ren)(ren)客(ke)戶、提(ti)供網約車服務企(qi)業(ye)用車解決方案的(de)企(qi)業(ye)客(ke)戶、提(ti)供技術服務的(de)自動(dong)駕駛解決方案供應(ying)商、司機以及(ji)(ji)提(ti)供車隊銷售及(ji)(ji)維修(xiu)的(de)運力(li)加盟商。來自這五大客(ke)戶的(de)收入分別為人(ren)(ren)民幣1.0800億元(yuan)、7.12億元(yuan)及(ji)(ji)人(ren)(ren)民幣26.58億元(yuan)。
從2021年到2023年，如祺出行的債務分別為人民幣3567萬元、10.33億元、21.19億元。截止今年4月30日，債務總計達到21.48億元，債(zhai)(zhai)務主要(yao)包括貸款及(ji)借款、租(zu)賃負(fu)債(zhai)(zhai)、可轉換可贖回優(you)先股以及(ji)向投資者發行(xing)的其他金融負(fu)債(zhai)(zhai)。
如祺(qi)出(chu)行在招股書中表示，預(yu)計在2024年(nian)(nian)、2025年(nian)(nian)及(ji)(ji)2026年(nian)(nian)將(jiang)繼續產生(sheng)凈虧損(sun)及(ji)(ji)經營凈現金流出(chu)，因此(ci)公司制(zhi)定了一條盈利(li)路線：包括擴大(da)業(ye)務規模及(ji)(ji)促進收入(ru)增長(chang)；提(ti)高毛利(li)率；提(ti)升經營和(he)管理效率以及(ji)(ji)改善流動凈負債狀(zhuang)況。
二、以網約車服務為核心，探索自動駕駛
如祺(qi)出行(xing)的主(zhu)營業務有(you)出行(xing)服(fu)務、技(ji)術服(fu)務和車(che)隊銷售及(ji)維修這三大方面。
一是出行服務(wu)方面，從2021年到2023年，收入分別為人民幣10.12億元、12.50億元、18.14億元。如祺出行建立了一套智慧出行服務組合，覆蓋網約車、Robotaxi及其他出行(xing)服務(wu)。
其中，網(wang)約車(che)業(ye)務是收入(ru)主要來源。如(ru)祺(qi)出行(xing)(xing)采用地域擴張戰略，從廣州擴展(zhan)至相(xiang)鄰城市，并進一步擴展(zhan)至大(da)灣區其他地區，同時也(ye)憑(ping)借(jie)數據分(fen)析能力和AI算法進步，以及供需兩端的精(jing)細化運(yun)營(ying)，提高運(yun)營(ying)效(xiao)率。另外，作為推(tui)動Robotaxi商(shang)業(ye)化落地的先行(xing)(xing)者，如(ru)祺(qi)出行(xing)(xing)于(yu)2022年4月推(tui)出了全球(qiu)首個開(kai)放式(shi)Robotaxi運(yun)營(ying)科(ke)技平臺。
二是技術服務方面，2021年收入為人民幣106萬元，2023年收入為人民幣2654萬元。網約車服務積累的海量用戶和行為數據為如祺出行的技術服務提供豐富的用戶案例信息，如祺出行為汽車制造商及自動駕駛解決方案供應商提供人工智能數據(ju)及模型解決(jue)方案，以促進其在智慧出行技術(shu)的(de)環境感知、路線(xian)規劃、行為(wei)決(jue)策、控制等(deng)各(ge)個領域的(de)研發活(huo)動。
同時，其也提供高(gao)精地圖及其(qi)他技術服務，主(zhu)要包括智(zhi)能交通(tong)解決方案。
三(san)是車隊銷(xiao)售及維修方(fang)面，2022年(nian)收(shou)入為1.19億元，2023年(nian)收(shou)入為3.20億元。2022年(nian)4月，該公司推出了如祺車服，為司機及車輛(liang)提供(gong)車輛(liang)銷(xiao)售、維修保養以及司機服務等全場(chang)景車隊銷(xiao)售及維修的線下商店(dian)。
截(jie)至(zhi)最后實際可行日期，該公(gong)司經營四間如(ru)祺(qi)(qi)車(che)服(fu)(fu)。如(ru)祺(qi)(qi)車(che)服(fu)(fu)的出現，也標(biao)志(zhi)著該公(gong)司線(xian)上影(ying)響(xiang)力(li)向線(xian)下延伸，形成(cheng)線(xian)上至(zhi)線(xian)下互(hu)補的服(fu)(fu)務。另外，車(che)隊銷售及維修(xiu)亦為(wei)Robotaxi服(fu)(fu)務賦(fu)能。
三、AI賦能智慧出行，率先推動Robotaxi商業化落地
在智(zhi)慧出行上，如(ru)祺(qi)出行逐漸建(jian)立起了自身(shen)的技術(shu)優勢。
自主研發的AI算(suan)法模型為司機和(he)乘客生成路(lu)線(xian)和(he)匹配(pei)方案，形成兼顧(gu)效率(lv)、可靠性(xing)、安(an)全性(xing)的平(ping)臺的基礎。
而面向自動(dong)駕駛(shi)解(jie)決方(fang)(fang)案供應商(shang)(shang)、整車制造(zao)商(shang)(shang)及政府(fu)部(bu)門，如祺出行打造(zao)了自動(dong)駕駛(shi)數據(ju)解(jie)決方(fang)(fang)案，如人工智能數據(ju)及模型解(jie)決方(fang)(fang)案、高精地圖及智能交通解(jie)決方(fang)(fang)案。
在其技術服務中，平(ping)臺自有(you)的(de)AI感知算(suan)法基礎模型在駕(jia)駛(shi)數據集中的(de)AI預標注召(zhao)回率
和準確率均達95%以上，并應(ying)用于該(gai)公(gong)司(si)的(de)人工智能(neng)數據及(ji)模型解決(jue)方案。從2021年、2022年到2023年，研發開支占(zhan)總收入(ru)的(de)比例(li)分別(bie)為11.5%、7.7%及(ji)5.5%。
據弗若斯特沙利文數據，如祺出行為全球首(shou)個推出有人駕駛網約車(che)與Robotaxi服(fu)務(wu)商(shang)業化混合運營的出行服(fu)務(wu)平臺，Robotaxi接入如(ru)祺(qi)出行(xing)平臺(tai)以進行(xing)示范商業運營(ying)。
在2021年，如祺出行開始推動Robotaxi的開發及商業化。目前，如祺出行已在廣州和深圳提供有人駕駛網約車和Robotaxi服務商業化混合運營服務。截至2023年底，該公司Robotaxi服務已運營累計超2萬(wan)小(xiao)時(shi)，覆蓋545個站點。
不過，如祺出(chu)行也在招股書(shu)中提到，可(ke)能無法(fa)成(cheng)功將(jiang)Robotaxi服務商業化，即使能夠將(jiang)該業務商業化，也不能確保能夠提供安全、高效、具競爭力及經濟上(shang)可(ke)行而且廣受市(shi)場歡迎的(de)Robotaxi服務并進(jin)一步實(shi)現自身財(cai)務預期。
四、個人客戶占絕對主導，超2300萬名
如祺出行客戶包括個人客戶、企業客戶、自動駕駛解決方案供應商、司機以及運力加盟商，來自這五大客戶的收入分別為人民幣1080萬元(yuan)、7120萬元(yuan)及人民幣2.658億元(yuan)。
使用網約車服務的個人客戶是其最主要的收入來源，截至2023年12月31日，如祺出行平臺的注冊乘客有2380萬名(ming)。
廣汽工(gong)業同時為(wei)如祺出行的(de)五大客戶及五大供(gong)應商之(zhi)一。2021年到2023年，來自(zi)廣汽工(gong)業的(de)收(shou)入分(fen)(fen)別(bie)為(wei)人(ren)民幣(bi)520萬元(yuan)、人(ren)民幣(bi)2000萬元(yuan)及人(ren)民幣(bi)1.135億元(yuan)，分(fen)(fen)別(bie)占(zhan)各(ge)期間(jian)總收(shou)入的(de)0.5%、1.5%及5.3%。主要(yao)向廣汽工(gong)業提供(gong)網約車服(fu)務(wu)、營銷及推廣服(fu)務(wu)、技術服(fu)務(wu)及維修(xiu)保(bao)養服(fu)務(wu)。
在供應商方面，如祺出行(xing)(xing)主要(yao)供應商主要(yao)包括服(fu)(fu)務(wu)（主要(yao)包括車(che)(che)(che)(che)輛租賃、司(si)機服(fu)(fu)務(wu)、司(si)管服(fu)(fu)務(wu)、支(zhi)付渠道(dao)服(fu)(fu)務(wu)、信(xin)息(xi)(xi)技術(shu)支(zhi)持服(fu)(fu)務(wu)、技術(shu)支(zhi)持服(fu)(fu)務(wu)、營銷服(fu)(fu)務(wu)及信(xin)息(xi)(xi)服(fu)(fu)務(wu)）以及產(chan)(chan)品（主要(yao)包括行(xing)(xing)車(che)(che)(che)(che)記錄儀、車(che)(che)(che)(che)輛、汽車(che)(che)(che)(che)產(chan)(chan)品及自動(dong)駕(jia)駛汽車(che)(che)(che)(che)）供應商。
從2021年到2023年，如祺出行向最大供應商的采購額分別為人民幣1.041億元、0.694億元及(ji)2.79億元，分別占各期間總采購額的6.6%、4.0%及10.9%。從2021年到2023年，如祺出行向五大供應商的采購額分別為人民幣2.253億(yi)元、1.927億(yi)元、以及4.802億(yi)元，分別占各期間(jian)總采購額的14.3%、11.0%及18.8%。
五、股東含騰訊、滴滴、小馬智行、文行知遠
如(ru)祺出(chu)行股東包括(kuo)廣汽集團(tuan)、騰(teng)訊、小馬智行、SPARX Group、DMR、廣州產業投資集團(tuan)、合肥國軒(xuan)及其(qi)他機構投資者(zhe)。
招股書顯示，2019年，如祺出行創始輪融資完成。彼時，廣汽集團聯手騰訊、滴滴等共同出資，投資金額達9億(yi)元(yuan)。
A輪融資則發生(sheng)在2022年(nian)1月至2023年(nian)4月之間，廣汽集(ji)團繼(ji)續追加。
如祺出行第三輪融資(zi)，在2022年9月(yue)至2023年8月(yue)，這一次(ci)由廣(guang)汽(qi)集團母公司廣(guang)汽(qi)工業直接領投，其背(bei)后實(shi)控人為廣(guang)州國資(zi)委(wei)。
數據顯示，廣汽(qi)工(gong)業持(chi)股22.68%，騰訊(xun)持(chi)股15.87%，中隆持(chi)股12.84%，小馬智行持(chi)股5.37%，廣州公交(jiao)集團持(chi)股4.90%。
如祺出行董(dong)事會(hui)由(you)9名(ming)董(dong)事組成，分別是 1名(ming)執(zhi)行董(dong)事蔣(jiang)華，5名(ming)非執(zhi)行董(dong)事高銳、肖艷(yan)、梁偉強(qiang)、鐘翔(xiang)平和柏卉,3名(ming)獨立非執(zhi)行董(dong)事張君(jun)毅、張森泉和李貿(mao)祥(xiang)。
結語：AI賦能智慧出行，自動駕駛網約車加速上路
從用AI算法提升運營效(xiao)率(lv)，到推動(dong)自動(dong)駕駛網約車上路，這不僅代表著科(ke)技進步，更(geng)預示(shi)著人(ren)類出(chu)行方式的(de)深刻變(bian)革。
自動(dong)駕(jia)駛在網約車運營上的(de)(de)運用，有望能夠進一步優(you)化路線規劃、降低交通擁堵，減(jian)少人為操作的(de)(de)失誤風險，同時(shi)也網約車乘客的(de)(de)乘車體驗。
不過(guo)，盡管自動駕(jia)駛(shi)網約車的能夠在一些場(chang)景接近(jin)甚至超(chao)越人類駕(jia)駛(shi)水平，但(dan)距離大規模社會化(hua)、商業化(hua)應用，仍然有很長的路要走。
