這兩天，豐巢(chao)控股有限公司（以(yi)下(xia)簡稱“豐巢(chao)”）已經正式向港交(jiao)所遞交(jiao)招股說明書(shu)，擬主板掛牌上(shang)市(shi)，華泰國際擔任獨家保薦(jian)人。
2015年4月，豐巢“含金湯匙出生”了。順豐、申通、中通、韻達、普洛斯(si)五家物(wu)流公(gong)司共同投資(zi)創(chuang)建了深圳市豐巢科技有(you)限公(gong)司，研發(fa)運營面向所有(you)快(kuai)遞公(gong)司、電(dian)商物(wu)流使用的24小時自助開放平臺——“豐巢”智能快(kuai)遞柜，以解決快(kuai)遞末端難的問題。
而豐巢(chao)作為獨立(li)(li)運營(ying)的第(di)三方(fang)運營(ying)平臺，業務(wu)面向所(suo)有快遞公司(si)。投資方(fang)不直(zhi)接參與豐巢(chao)的運營(ying)管(guan)理，雙方(fang)之間(jian)的業務(wu)往來也是獨立(li)(li)結算。
2016年，菜鳥官方宣布，聯合12家快遞公司和速遞易、豐巢等8家自提柜快遞公司建成全國最大的快遞自提柜服務平臺。之后，豐巢紅極一時，在2017年1月完成了25億元(yuan)規模A輪融資。
但2017年5月，一場醞釀已久的數據爭奪戰“豐鳥之爭”爆發了。菜鳥以數據安全(quan)為(wei)由停止對豐(feng)巢的(de)合(he)作(zuo)，并在(zai)6月(yue)1日0點下(xia)線豐(feng)巢接口信息。雙方在(zai)各自宣發平(ping)臺上吵得(de)沸沸揚揚，最后在(zai)政府的(de)調停下(xia)才落下(xia)帷幕。
2018年，原始股東中的申通、中通、韻達表示“基于商業考慮”，將豐巢股權轉讓給順豐(feng)系公司。同年，豐巢順利登頂快遞柜(ju)行業第一，成(cheng)為(wei)龍頭老(lao)大(da)，并保持至今。
在今年4月胡潤研究院發布的《2024全球獨角獸榜》顯示，豐巢以250億(yi)元的企業(ye)估值位列榜單第(di)270名的位次。
若(ruo)此次沖刺IPO成功，豐巢(chao)(chao)在招股書中(zhong)表示，募集(ji)到的資金(jin)將(jiang)用(yong)于拓(tuo)展更多的市(shi)場，包括低線(xian)城市(shi)等，而在已(yi)經(jing)覆(fu)蓋的城市(shi)，豐巢(chao)(chao)將(jiang)繼(ji)續優(you)化(hua)快遞(di)(di)柜的位置，從而實現其快遞(di)(di)柜網絡的優(you)化(hua)。
另外(wai)，募(mu)(mu)集(ji)資(zi)(zi)金還(huan)將用于加(jia)(jia)強其(qi)廣告業務、擴大(da)洗護及(ji)到家生活(huo)服務的服務網絡等，包括投(tou)資(zi)(zi)建(jian)造及(ji)優化自營的洗護工廠等。除此之(zhi)外(wai)，研發、戰略投(tou)資(zi)(zi)等也是(shi)此次(ci)募(mu)(mu)資(zi)(zi)之(zhi)后計劃加(jia)(jia)碼的領(ling)域。
一、三年虧損超37億元，終于扭虧為盈
2021-2023年，豐巢的主營業務收入分別實現收入人民幣25.26億元(yuan)、28.91億元(yuan)和38.12億元(yuan)，呈現快速增長態勢。今年前五個月的收入則從2023年同期的14.25億(yi)元增加33.6%至19.04億(yi)元。
其(qi)中，快遞(di)末端配送(song)服務(wu)占(zhan)主(zhu)營業務(wu)收(shou)(shou)入絕大(da)部分，帶來的收(shou)(shou)入為(wei)(wei)(wei)分別為(wei)(wei)(wei)14.55億(yi)元、16.86億(yi)元、18.35億(yi)元，占(zhan)比分別為(wei)(wei)(wei)57.6%、58.3%、48.2%。
在研發投入上，2021年、2022年、2023年及截止2024年5月31日，分別為人民幣1.511億元(yuan)、1.712億元(yuan)、1.522億元(yuan)及(ji)人民幣5890萬元(yuan)，占收入的百分比分別為6.0%、5.9%、4.0%及3.1%。
在銷售費用方面，2021年-2023年分別為人民幣1.80億(yi)(yi)元(yuan)、1.99億(yi)(yi)元(yuan)、1.79億(yi)(yi)元(yuan)。
另外，銷售費用由截至2023年5月31日止五個月的人民幣6750萬元增加10.7%至2024年同期的人民幣7470萬元，主要與豐巢將戰略重點放在推廣(guang)洗護服務方面所致。
2021年-2023年，豐巢控股的負債分別為81.95億元、79.74億元、74.07億元。截止2024年6月30日，豐巢的負債總額為88.629億元。
另外，2021~2023年，豐巢控股分別錄得凈虧損約20.71億元、11.66億元、5.42億元，三年累計凈虧損額超過37.78億元。豐巢(chao)(chao)控股認為(wei)，連續(xu)三年(nian)錄得凈虧損(sun)額(e)，主要是由(you)于投資(zi)建設及(ji)運營(ying)作為(wei)其服務基礎的豐巢(chao)(chao)智能(neng)柜網絡產生的巨額(e)成本及(ji)開支(zhi)。
不過，今年前5個月，豐巢控股終于實現扭虧為盈，實現凈利潤7160萬元(yuan)。豐巢指出，實(shi)現(xian)盈(ying)利，主要是(shi)由于(yu)快遞(di)末端配送服(fu)(fu)務(wu)的盈(ying)利能(neng)力增(zeng)長、消費者智(zhi)能(neng)交付(fu)服(fu)(fu)務(wu)及(ji)(ji)增(zeng)值服(fu)(fu)務(wu)的增(zeng)長以及(ji)(ji)運營效率的提升(sheng)。
二、一年派送64億件快遞，大力拓展增值服務
截至2024年5月31日，豐巢的智能快遞柜網絡由33萬組豐巢智能柜組成，共計約2990萬個格口，服務范圍覆蓋31個省（區、市）的約20.9萬個社區，已累計為3.68億消費者和350萬快遞員提供服務。
豐巢的主(zhu)要服(fu)務主(zhu)要包括三大方(fang)面，分(fen)別為快遞末端(duan)配送(song)服(fu)務、消費者智(zhi)能(neng)交付服(fu)務以及增值服(fu)務。
截至2024年5月31日，豐巢通過快遞末端配送服務的包裹總數為212.498億件，消費者智能交付服務的包裹總數為6.026億件(jian)。
招股書顯示，2021年至2023年，豐巢快遞末端配送服務所交付的包裹數量分別為62.04億(yi)件(jian)、58.23億(yi)件(jian)和64.63億(yi)件(jian)；同期，豐巢消費者智能交付服務所寄送的包裹數量分別為1.14億(yi)件(jian)、1.42億(yi)件(jian)和2.33億(yi)件(jian)，復合年增長(chang)率(lv)為(wei)42.8%。
快遞(di)末端配送(song)服務帶來(lai)的收入為(wei)分別(bie)(bie)為(wei)14.55億(yi)元、16.86億(yi)元、18.35億(yi)元，占比分別(bie)(bie)為(wei)57.6%、58.3%、48.2%。
同(tong)時，消費者智能交付服務所占比(bi)重明顯上升，從(cong)2021年(nian)的1.49億元到2023年(nian)10.2億元，從(cong)5.9%上升至(zhi)26.8%。
以快遞末端配送服務起家的豐巢，已經將其業務擴展到互動媒(mei)體、洗護、到家生活等增值服務。
利用線下及線上積累的大量用戶流量，以及廣泛的智能柜網絡及用戶訪問矩陣，豐巢向眾多廣告主提供營銷推廣服務。從2021年、2022年、2023年及截至2024年5月31日止五個月，豐巢分別服務了約1900、2100、1800及900家廣告主。截至2024年5月31日，豐巢已累計為35個行業約6000個廣告主提供服務。
在豐巢智能柜積累的豐巢還建立了覆蓋全國的洗護工廠網絡，自向用戶和企業新增洗護服務后，洗護訂單量暴漲，從2022年的6.9萬份飆升到2023年的54.8萬份，今年前5個月訂單數量達到96.2萬份。
到家生(sheng)活服務訂(ding)單數(shu)量由2022年(nian)的約(yue)1.73萬份(fen)(fen)，增加至2023年(nian)的約(yue)9.83萬份(fen)(fen)，今年(nian)前5個月則(ze)約(yue)為7.14萬份(fen)(fen)。
三、 強化AIOT技術，還探索無人配送、AI洗護
結合AI和IoT，豐巢利用AIoT技(ji)術加強豐巢智能柜和(he)洗護工廠(chang)網絡的運營和(he)管理，以(yi)提高服(fu)務質(zhi)量和(he)效率。
豐巢應用于智能柜的物聯網技術涵蓋了遠程控制(zhi)、實時監查(cha)、安全控制(zhi)、實時跟進及通知、網格管理和無人配(pei)送。
就豐巢智能柜網格管理而言，豐巢能夠利用AIoT及數據分析進行實時(shi)監查及(ji)動態運營優化(hua)。AIoT有(you)助實時監查及(ji)遠程故障(zhang)排除，無需到訪(fang)即(ji)可(ke)快速識別及(ji)解(jie)決問(wen)題。
在數據(ju)(ju)分(fen)析方面(mian)，豐巢(chao)(chao)可以根據(ju)(ju)使用(yong)(yong)(yong)模式動態調整分(fen)配來提高豐巢(chao)(chao)智能(neng)(neng)(neng)柜利用(yong)(yong)(yong)率，防止過(guo)度擁擠并確保可用(yong)(yong)(yong)性。在數據(ju)(ju)洞察(cha)，豐巢(chao)(chao)也(ye)會(hui)通過(guo)預測(ce)潛在故障并有(you)效地安(an)排維護(hu)實現預測(ce)性維護(hu)，從而最大限(xian)度地減少豐巢(chao)(chao)智能(neng)(neng)(neng)柜的(de)停機時(shi)間和中斷。這些技術使得(de)豐巢(chao)(chao)智能(neng)(neng)(neng)柜能(neng)(neng)(neng)夠應對、滿(man)足及適應不同的(de)用(yong)(yong)(yong)戶需(xu)求。
憑借著AIOT及大數據分析能力，豐巢可以實現智能柜網絡的復雜網格管理，精確跟進并優化智能快遞柜布局、利用及周轉。據統計，豐巢智能柜格口周轉率由2022年的65.7%增加至2023年的72.9%，并于截至2024年5月31日止五個月達至74.6%。
同時，豐巢在無人配送方面也進行了探索。目前，豐巢已推出智能接駁柜，與第三方無人(ren)運輸設備合(he)作(zuo)提(ti)供綜合(he)無人(ren)配(pei)送解決方案(an)，以進一(yi)步減(jian)輕(qing)快(kuai)遞員的物(wu)流負擔，提(ti)高(gao)物(wu)流效率并改善用(yong)戶體驗。
增值服務中的洗護服務也邁出了智能化的步伐。豐巢在廣東中山的自(zi)營(ying)洗護(hu)工(gong)廠已設計及(ji)定位為智能洗護工廠，可以實(shi)時(shi)監查及(ji)追蹤洗護流程及(ji)操作(zuo)參數(shu)。
豐巢還把視覺(jue)算(suan)法等AI技術融入洗護流(liu)程，使洗護工廠管理標準化及洗護流(liu)程自動化。
另外，豐巢在招股書中還提到，計劃進一步投資于落實洗護工廠管理標準化及 洗護流(liu)程自動化的(de)技(ji)術，可(ke)能利(li)用AI驅(qu)動的(de)分析進行實時洗護週(zhou)期(qi)優化和(he)調整，在降低能耗和(he)運營成本的(de)同時加強(qiang)織(zhi)物護理。
四、順豐為最大客戶及供應商
豐巢的供應商主要包括智能快遞供應商及快遞公司。最大的供應商為順豐控股集(ji)團，順(shun)豐向豐巢提供電商退換(huan)貨綜(zong)合服務(wu)(wu)項(xiang)下的綜(zong)合物流服務(wu)(wu)。
從(cong)2021年到2023年以及截止(zhi)2024年5月31日，豐巢向五大采購商的采購額分(fen)別(bie)為15.317億元、9.617億元、14.939億元、8.881億元，占到同期(qi)銷售總額的48.4%、30.7%、43.9%及63.2%。
豐巢的客戶主要包括快遞員、消費者及快遞公司，最大客戶為順(shun)豐控股(gu)集團，采購豐巢(chao)的個人散單寄(ji)件服務。
從2021年到2023年以及截(jie)止2024年5月31日，來自五大客(ke)戶的(de)收入(ru)分別為人民(min)幣1.383億元(yuan)、1.66億元(yuan)、人民(min)幣2.422億元(yuan)及人民(min)幣1.203億元(yuan)，占(zhan)同期總收入(ru)的(de)5.5%、5.7%、6.4%及6.3%。
五、高度集中股權結構，王衛控制48.45%投票權
豐巢(chao)董(dong)事會(hui)目(mu)前由11名董(dong)事組成，執行(xing)董(dong)事分別為徐育斌、周湘東(dong)；非(fei)執行(xing)董(dong)事分別為Higashi Michihiro、吳茜、鄭成、宋云、王占國；獨立非(fei)執行(xing)董(dong)事分別為王勇、袁永剛、王志華、丁楹。
招股書顯示，順豐創始人、董事長王(wang)衛及其全資持股的明德控股為豐巢的控股股東，王衛持股36.54%。截至最后實際可行日期，王衛及其名下明德控股透過多家公司，同時根據一致行動安排，最終控制豐巢已發行股本總額約48.45%的投票權。
若豐巢成功上市，其將成為王衛，在順豐控股、順豐房托、嘉里物流、順豐同城之后，收獲的第5家上市公司。
相比之下，豐巢董事長、執行董事兼首席執行官徐育斌僅持股2.21%；豐(feng)巢執行董(dong)事(shi)兼首席(xi)財務官(guan)(guan)周湘東持股(gu)0.46%；豐(feng)巢首席(xi)營銷官(guan)(guan)李文青持股(gu)0.42%。此外，中國郵政集(ji)團持股(gu)17.01%，普(pu)洛斯集(ji)團持股(gu)5.52%。
在加入豐巢(chao)前，豐巢(chao)董事長、執(zhi)行(xing)董事兼(jian)首席執(zhi)行(xing)官徐(xu)育斌自(zi)2006年12月(yue)至(zhi)2015年3月(yue)，曾就(jiu)職于(yu)順豐速運(yun)有(you)限公司的多個部門。
自(zi)2006年(nian)(nian)(nian)(nian)12月(yue)(yue)至(zhi)2007年(nian)(nian)(nian)(nian)11月(yue)(yue)，徐育斌(bin)擔任(ren)華北分揀(jian)中心(xin)總(zong)經理兼首(shou)(shou)席(xi)運營(ying)(ying)(ying)官。自(zi)2007年(nian)(nian)(nian)(nian)12月(yue)(yue)至(zhi)2010年(nian)(nian)(nian)(nian)3月(yue)(yue)，擔任(ren)運營(ying)(ying)(ying)部(bu)門的全(quan)國首(shou)(shou)席(xi)運營(ying)(ying)(ying)官。自(zi)2010年(nian)(nian)(nian)(nian)4月(yue)(yue)至(zhi)2012年(nian)(nian)(nian)(nian)5月(yue)(yue)，擔任(ren)運營(ying)(ying)(ying)部(bu)工程總(zong)監(jian)。自(zi)2012年(nian)(nian)(nian)(nian)6月(yue)(yue)至(zhi)2014年(nian)(nian)(nian)(nian)1月(yue)(yue)，擔任(ren)運營(ying)(ying)(ying)部(bu)航空樞紐項目(mu)總(zong)監(jian)。自(zi)2014年(nian)(nian)(nian)(nian)2月(yue)(yue)至(zhi)2015年(nian)(nian)(nian)(nian)3月(yue)(yue)，擔任(ren)商業渠(qu)道管理部(bu)首(shou)(shou)席(xi)運營(ying)(ying)(ying)官。自(zi)2018年(nian)(nian)(nian)(nian)7月(yue)(yue)19日起，徐育斌(bin)亦擔任(ren)Asura Assets Holdings Limited（豐巢(chao)控股股東(dong)(dong)之一）的董事及唯(wei)一股東(dong)(dong)。
總的來看，豐巢的股(gu)權(quan)結(jie)構高度(du)集(ji)中，這(zhe)可能對公司治理和決策產生影響，也可能會限制(zhi)小股(gu)東(dong)的影響力，并對公司的透明度(du)和治理結(jie)構造成挑戰。
六、結語：物流最后一公里，加速邁向智能化
9年前(qian)，徐育斌(bin)思考用物(wu)聯網技(ji)術(shu)解(jie)決快(kuai)遞末端配送難題時，大概(gai)也還沒能想到，這物(wu)流最后一公里，既然可以衍生出如此豐富(fu)的(de)(de)應用場景，還能孕育出估值(zhi)250億的(de)(de)獨角獸。
物流(liu)最后一公里智能化步伐(fa)還(huan)在(zai)不斷加速。從自(zi)動化倉(cang)儲系統到到無人(ren)駕駛車輛和無人(ren)機的應用等，各種技(ji)術手段正在(zai)被引(yin)入(ru)最后一公里配送領域。
AI在(zai)物(wu)流中蘊含的潛力正在(zai)被不斷挖掘，隨著技術(shu)的不斷變化、改進，一些全新的智慧物(wu)流可能性也將會(hui)到來。
