半年多后(hou)，美的集團“A+H”兩地上市計(ji)劃迎來了最終結果。
剛剛，美的集團在港交所上市。開盤股價報59.2港元，上漲8%，隨后股價一度漲超9%。截至發稿，美的集團報59.40港元/股，市值4490.1億港元。
?根據(ju)最新(xin)披露信息(xi)，美的集團本次全球發售(shou)約(yue)(yue)5.66億(yi)股(gu)H股(gu)股(gu)份，香(xiang)港公開發售(shou)2829.28萬股(gu)（占約(yue)(yue)5%），國際配售(shou)5.38億(yi)股(gu)（占約(yue)(yue)95%）。最終發售(shou)價為(wei)每股(gu)54.8港元(yuan)，全球發售(shou)凈籌(chou)306.68億(yi)港元(yuan)，成為(wei)近(jin)三年來香(xiang)港資本市(shi)場最大的上市(shi)籌(chou)資案。
“A+H”模式，簡(jian)單來說(shuo)就是公(gong)司同(tong)時(shi)在(zai)深交所(suo)和港交所(suo)上(shang)市(shi)。不(bu)過(guo)在(zai)“A+H”模式下，不(bu)管哪家公(gong)司新(xin)增發行，都會引(yin)起爭議，因為新(xin)上(shang)市(shi)就意味著擴大股(gu)(gu)本(ben)，短期肯(ken)定會攤薄(bo)原股(gu)(gu)東權益，引(yin)起不(bu)滿(man)。目前，同(tong)時(shi)在(zai)A股(gu)(gu)和H股(gu)(gu)上(shang)市(shi)有海爾智(zhi)家和海信集團。
根據招股(gu)書顯示，美的(de)(de)集團已(yi)經是全(quan)(quan)球最大的(de)(de)家電(dian)企業，從2023年銷量(liang)來看，美的(de)(de)集團在家用空調、洗衣機、冰(bing)箱以及(ji)廚(chu)電(dian)及(ji)其他(ta)家電(dian)領域均(jun)躋身全(quan)(quan)球前三名。2023年，美的(de)(de)實現了(le)3737.1億元人(ren)民幣的(de)(de)年收入(ru)。
美的(de)(de)(de)集團(tuan)的(de)(de)(de)業(ye)務可以(yi)說(shuo)是在(zai)(zai)B端(duan)(duan)和C端(duan)(duan)全(quan)方位涵(han)蓋，從遍及高(gao)端(duan)(duan)市(shi)場(chang)、大(da)眾市(shi)場(chang)、年(nian)輕群(qun)體市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)智能(neng)家居品牌(pai)，再到包(bao)括了新能(neng)源、機器人等的(de)(de)(de)商業(ye)及工業(ye)解決方案。同(tong)時，在(zai)(zai)AI迅猛發展(zhan)的(de)(de)(de)風口下，美的(de)(de)(de)集團(tuan)也在(zai)(zai)不斷將AI融(rong)入智能(neng)家居品牌(pai)中(zhong)，想要(yao)打造一個全(quan)屋智能(neng)的(de)(de)(de)體系。
針對此次上市，美的曾回應稱，目的不是為了募集資金，最根本原因港股具備突破性、便利性和快速性。
一、從31年前開啟上市歷程，赴港再上市不為募集資金
回溯(su)美的集團的上市(shi)歷程，早在1993年，美的就在深交(jiao)所上市(shi)了(le)，當時名叫美的電器(qi)，也成為了(le)中(zhong)國第一家(jia)經中(zhong)國證(zheng)監(jian)會批準的、由鄉鎮(zhen)企(qi)業(ye)改造的上市(shi)公司。
上市(shi)第一年(nian)，美(mei)的集(ji)(ji)團(tuan)便以每股(gu)收益(yi)1.36元的出色(se)業績，排在了(le)深交所第一名，一時風光無限。上市(shi)后(hou)，美(mei)的集(ji)(ji)團(tuan)在業務上迅速擴張，很快便覆(fu)蓋了(le)日用家(jia)電、電飯煲、廚具等各個家(jia)電相關領域。
2013年，美(mei)的(de)通過股份置換的(de)方式實現美(mei)的(de)集(ji)團整體上市至今。
在(zai)深交所上市(shi)十年后(hou)，2023年10月24日(ri)，美的(de)集團正式遞交赴港上市(shi)申請(qing)書，謀求“A+H”兩(liang)地上市(shi)。
在今年4月召開的2023年度股東大會上，美的高管回應稱：赴港上市不是為了募集資金。如果是為了募集資金，現在美的集團一年都要分紅200多億元人民幣，減少分紅就可以解決資金問題。赴港上市最根本的原因是港股具備突破性、便利性和快速性。
美的(de)(de)還表(biao)示，本(ben)次H股上市所(suo)籌集的(de)(de)資(zi)金將主(zhu)要用于(yu)全球科技研發、智能制造體系建設、供(gong)應鏈管(guan)理(li)升級(ji)以及全球銷售渠道(dao)的(de)(de)優化。
據相關分(fen)析，“先A后H”的(de)企業則(ze)可(ke)利用港(gang)(gang)股市場的(de)優勢，進一步(bu)提(ti)升(sheng)企業的(de)市場形(xing)象及(ji)國際(ji)知名度(du)。除了資金(jin)之(zhi)外(wai)，港(gang)(gang)股上市能夠幫助企業引入(ru)國際(ji)上的(de)先進管(guan)理制度(du)和管(guan)理方法(fa)以及(ji)現代(dai)公(gong)司治理結構等(deng)，使其(qi)逐步(bu)成為與國際(ji)接軌、具有國際(ji)化視(shi)野與基(ji)因的(de)企業。
目前為止(zhi)，已有中遠(yuan)海運(yun)、國調基金(jin)(jin)、比亞迪、TCL、睿遠(yuan)基金(jin)(jin)、IDG資本等眾多知(zhi)名機構成為美的集團此(ci)次上(shang)市的基石投(tou)資者。
二、年收入超3700億，登頂全球最大家電企業
2021年(nian)至2023年(nian)，美的(de)集團的(de)收入(ru)分別(bie)為(wei)(wei)3434.61億元、3457.09億元及(ji)3737.10億元，復合(he)年(nian)均增長率為(wei)(wei)4.3%。收入(ru)來源于(yu)主要是為(wei)(wei)消費者提(ti)供智(zhi)能家居業(ye)務，為(wei)(wei)企業(ye)客戶提(ti)供商業(ye)及(ji)工業(ye)解決(jue)方案，部分收入(ru)源自銷售原材料和其他產品。
美的(de)集團(tuan)從2021年(nian)到2023年(nian)的(de)年(nian)度利潤分別(bie)為290.31億元、298.12億元、337.47億元，凈利潤率分別(bie)為8.5%、8.6%及9.0%。招股書顯(xian)示(shi)，2022年(nian)至2023年(nian)的(de)利潤增加主要是由于智能家居(ju)業(ye)務的(de)收入增加。
根據(ju)弗若(ruo)斯特沙利文報告，按(an)照2023年銷量及(ji)收入計(ji)算(suan)，美(mei)的集(ji)團(tuan)是全球(qiu)最(zui)大的家(jia)電(dian)企業(ye)。按(an)銷量計(ji)算(suan)市(shi)場(chang)份(fen)額(e)為7.9%。按(an)2023年銷量計(ji)算(suan)，美(mei)的集(ji)團(tuan)在(zai)家(jia)用空調、洗(xi)衣機、冰箱以及(ji)廚(chu)電(dian)及(ji)其(qi)他家(jia)電(dian)領(ling)域均躋身全球(qiu)前三(san)名，市(shi)場(chang)份(fen)額(e)分別為23.7%、14.2%、10.5%以及(ji)6.0%。
在研發(fa)投入方面，2021年、2022年及2023年，美的集團的研發(fa)開支分(fen)別(bie)為120.15億元、126.67億元、145.86億元，占收(shou)入的3.5%、3.7%及3.9%。
在銷(xiao)售費用方(fang)面(mian)，2021年(nian)、2022年(nian)及2023年(nian)，美(mei)的(de)集團的(de)銷(xiao)售開支(zhi)分別(bie)(bie)為(wei)286.46億(yi)元、287.15億(yi)元以(yi)及348.8億(yi)元，分別(bie)(bie)占收入的(de)8.3%、8.3%及9.3%。
美的(de)集團在2021年-2023年的(de)負(fu)債分別為2531.19億(yi)元、2706.30億(yi)元以及3117.38億(yi)元，資產(chan)負(fu)債率(lv)為65.2% 、64.0% 、64.1%
另外，2021年、2022年及2023年，來自中國內地以外的國家及地區的收入占了美的集團總收入的40%以上。這與美的近年來在海外建立了17個研發中心和22個主要生產基地，實現了本土化研(yan)發和生產有關。
三、業務全方位涵蓋B端及C端，機器人業務增長迅速
目前，美的集(ji)團(tuan)的主要分為智能家居業務(wu)和商業及(ji)工業解決方案兩大板塊。
在(zai)(zai)智能家(jia)居板塊，美(mei)的(de)提(ti)供廣泛的(de)家(jia)電產(chan)(chan)品(pin)(pin)，包含空調(diao)、冰箱、洗衣機、廚電及(ji)其他家(jia)電。在(zai)(zai)家(jia)居業(ye)務中(zhong)，美(mei)的(de)集團還建(jian)立(li)了完善(shan)的(de)品(pin)(pin)牌矩陣，面向大眾市場(chang)的(de)美(mei)的(de)、小天(tian)鵝及(ji)酷風，以及(ji)專為(wei)年輕(qing)消費者打造的(de)Comfee和(he)華凌。在(zai)(zai)海外(wai)市場(chang)，美(mei)的(de)主要提(ti)供東芝、美(mei)的(de)和(he)Comfee等品(pin)(pin)牌的(de)智能家(jia)居產(chan)(chan)品(pin)(pin)。
2021年到(dao)2023年，美的集團的智能家居業務帶來的收入分別是2349.18億(yi)元(yuan)(yuan)、2328.25億(yi)元(yuan)(yuan)、2463.51億(yi)元(yuan)(yuan)。
針對商(shang)業(ye)及(ji)工業(ye)的(de)(de)解決方案，主要提供的(de)(de)業(ye)務(wu)有新能(neng)源及(ji)工業(ye)技術、智能(neng)樓宇(yu)科技、機器人與自動化以及(ji)其(qi)他業(ye)務(wu)。從2021年到2023年，美的(de)(de)集團商(shang)業(ye)及(ji)工業(ye)解決方案帶(dai)來的(de)(de)收入分別是(shi)733.79億元、836.39億元、977.81億元，年均復合增長率高(gao)達15.4%，其(qi)總收入占比由2021年的(de)(de)21.4%提高(gao)至2023年的(de)(de)26.2%。
其中，機器人與自動化業務由庫卡(ka)集(ji)團(tuan)經營，這(zhe)是全(quan)球(qiu)四大工業(ye)機器(qi)人企業(ye)之一(yi)，2023年重載(zai)機器(qi)人銷量和收入全(quan)球(qiu)排(pai)名第二，市(shi)場份額分別為18.6%及(ji)17.9%。
庫卡集(ji)團(tuan)的總部(bu)位于德國，提供涵蓋工業機器人、工作單元(yuan)和全自動化系統(tong)(tong)的一站式(shi)自動化解決方案，并通過其子(zi)(zi)公司瑞仕格提供物流自動化系統(tong)(tong)，可服(fu)務汽車、電(dian)子(zi)(zi)、金(jin)屬(shu)和塑料(liao)、消費(fei)品(pin)、零(ling)售、電(dian)商和醫療等終(zhong)端市場。
自從美的于2017年收(shou)購庫(ku)卡(ka)(ka)集團(tuan)以來(lai)，其中國(guo)(guo)業務增長迅(xun)速，使庫(ku)卡(ka)(ka)中國(guo)(guo)成為(wei)庫(ku)卡(ka)(ka)集團(tuan)整(zheng)體增長的重要(yao)貢(gong)獻者。庫(ku)卡(ka)(ka)中國(guo)(guo)對(dui)庫(ku)卡(ka)(ka)集團(tuan)整(zheng)體業務的收(shou)入貢(gong)獻由2021年的17.3%增至2023年的19.6%。2023年，庫(ku)卡(ka)(ka)集團(tuan)的收(shou)入及(ji)訂(ding)單數量均創(chuang)歷(li)史新高(gao)，收(shou)入達到人民幣311億元。
四、將AI融入家電產品，打造全屋智能
招股書顯示，美(mei)的(de)集團建立起了(le)「2+4+N」全球(qiu)化研發(fa)網絡：位(wei)于(yu)順德(de)及上海的(de)兩個核(he)心研發(fa)中(zhong)心、位(wei)于(yu)美(mei)國、德(de)國、日本及意(yi)大(da)利的(de)四個海外研發(fa)中(zhong)心以(yi)及數(shu)個其(qi)他研發(fa)中(zhong)心。
截至2024年3月31日(ri)，美的集團擁有超過23,000名研發人(ren)員(yuan)。截至最后(hou)實際可行日(ri)期(qi)，其(qi)(qi)已在(zai)11個(ge)國(guo)家建立(li)33個(ge)研究中心，其(qi)(qi)中17個(ge)系設立(li)在(zai)海外(wai)市場(chang)。
在美的集(ji)團的家用(yong)電器(qi)產品，許多已經融入了AI技術。通過AI，讓智能(neng)電器(qi)能(neng)預測消費者需求，且用(yong)戶能(neng)輕松控(kong)制(zhi)。
例如，2022年，美的推出COLMO AVANT空調系列，該系列配備先進空氣流通技術和智能控制軟件。這套AI驅動軟(ruan)件使空調能夠通過感(gan)知環境變(bian)化及(ji)用戶活動，可實現自動調節溫(wen)度(du)、濕度(du)、空氣潔凈度(du)及(ji)新風等功能，從而(er)為消(xiao)費者提供(gong)高水平的(de)(de)舒(shu)適(shi)體驗。此外，該系列使用的(de)(de)語音識別技術(shu)可以為不同(tong)的(de)(de)家庭成員設(she)置不同(tong)的(de)(de)模式和操作(zuo)參數。
同年，美的還曾推出COLMO AI級墅適中央空調，配備了135個傳感(gan)(gan)器，支持(chi)全面(mian)多維度(du)(du)感(gan)(gan)應四周環境(jing)。這使其能夠(gou)根據來自(zi)這些傳感(gan)(gan)器的(de)實時數據智能地調(diao)(diao)整(zheng)空(kong)氣的(de)溫度(du)(du)和(he)濕(shi)度(du)(du)水平。美(mei)的(de)交互(hu)式智能控制(zhi)中心及內(nei)置算法可支持(chi)自(zi)動調(diao)(diao)節，為全屋(wu)提供最佳的(de)空(kong)調(diao)(diao)解決(jue)方案。
隨著極簡主義成為未來家居的新趨勢，家電必須更加高效、一體多用。美的便推出了搭載AI技術的雙洗站，這是業內首個(ge)集洗衣、烘衣及機器人吸塵器功能于(yu)一體的解決方案。
該(gai)雙洗站(zhan)結合(he)雙機功(gong)能(neng)，不但能(neng)節省(sheng)更多空(kong)間，亦可共享供水(shui)管和排水(shui)管。熱水(shui)沖刷機器(qi)(qi)人吸塵器(qi)(qi)可實(shi)現(xian)強力(li)氣流、滲透(tou)和高效烘乾。該(gai)產品所搭載(zai)的AI技術，可準確評估污漬，實(shi)現(xian)精準清(qing)潔(jie)。
在(zai)物聯網及AI技術(shu)的支持下，不同房間的多種電器也能夠相互進(jin)行數(shu)字化連接，用戶(hu)可通過美居App集中管(guan)理(li)美的家電。
例如，用戶可以在美居App的(de)界面(mian)上遠程控制空調(diao)、冰箱、洗(xi)衣機、熱水(shui)器等美的(de)家電(dian)，還(huan)可(ke)以監測部分家電(dian)耗(hao)水(shui)、耗(hao)電(dian)情(qing)況。同時，消(xiao)費者通過美居(ju)App可(ke)以獲得線上客服(fu)支持并(bing)發出安裝、維(wei)修(xiu)、替(ti)換及其(qi)他服(fu)務指令。此外，美居(ju)還(huan)可(ke)以為其(qi)用(yong)戶提供促銷、實用(yong)信息及其(qi)他福利。
截至2023年12月，美(mei)居App包括手機應用(yong)(yong)和微信小程(cheng)序的(de)注(zhu)冊用(yong)(yong)戶總數超過7,800萬，應用(yong)(yong)程(cheng)序的(de)月活躍用(yong)(yong)戶超過1,200萬。
此外，美的(de)(de)集團的(de)(de)語(yu)音全棧識別技術(shu)能(neng)夠使(shi)消費者更容(rong)易控制電器并獲得定(ding)制服務，這一技術(shu)已應用(yong)于旗下(xia)多數智能(neng)家用(yong)電器中。
在商業及工業的解決方案方面，以智能建筑科技業務為例，美的打造了“iBUILDING”樓宇數字化平臺。該平臺可充當一(yi)個智能運營(ying)中(zhong)心，將商用空調、電梯和控制(zhi)系統(tong)等樓宇(yu)設備數字化并連接起來，克(ke)服(fu)了信(xin)息(xi)島的(de)痛點，提(ti)高了整體(ti)運營(ying)和管理效(xiao)率(lv)。
五、83歲何享健控股31%，何劍鋒抽身董事會
美的集團董事會由10名董事組成，包括5名執行董(dong)事，即方洪波(董事長兼總裁)、王建國(副總裁)、伏擁軍(副總裁)、顧炎民(副總裁)、管金偉(副總裁)；1名非(fei)執行董事，趙軍；4名獨立非執行董事，肖耿(geng)、許(xu)定波(bo)、劉俏、邱(qiu)鋰力。
招股書顯示，截至2024年8月1日，何享健直接持股0.5%，通過擁有94.5%的美的控股持股31.0%；何享健先生的兒子何劍鋒先生的配偶盧德燕女士持有美的控股5.5%的股權。方洪波先生，持股1.7%；其他(ta)A股股東持股66.8%。
方(fang)洪波(bo)于1992年11月加(jia)入美(mei)(mei)的(de)(de)(de)集(ji)團，在(zai)美(mei)(mei)的(de)(de)(de)集(ji)團擔(dan)任(ren)過多(duo)個職(zhi)位，包括美(mei)(mei)的(de)(de)(de)空調事業部(bu)總經理、美(mei)(mei)的(de)(de)(de)制冷家(jia)電(dian)集(ji)團總裁及美(mei)(mei)的(de)(de)(de)電(dian)器(qi)董事長兼總裁。2012年，在(zai)美(mei)(mei)的(de)(de)(de)營收首次突破(po)千億大關、成為廣東民營企業之(zhi)首的(de)(de)(de)兩(liang)年后(hou)，何(he)享健將美(mei)(mei)的(de)(de)(de)掌舵權傳給了一手提拔起來(lai)的(de)(de)(de)方(fang)洪波(bo)。
將一(yi)家(jia)千(qian)億級別的(de)民(min)營(ying)(ying)企業竟然不(bu)是傳給(gei)(gei)自己的(de)子女，反(fan)而(er)是交給(gei)(gei)了一(yi)個職業經理人。這一(yi)舉動(dong)，震撼(han)了整個民(min)營(ying)(ying)界，這也(ye)在(zai)國內民(min)營(ying)(ying)史上從未有過(guo)。
方(fang)洪(hong)波也沒讓何(he)享健(jian)失(shi)望(wang)。2017年(nian)，美的(de)營(ying)業(ye)收(shou)入超(chao)2419億(yi)，到(dao)了(le)2021年(nian)，這個(ge)數字變成(cheng)了(le)3434億(yi)，2023年(nian)超(chao)3700億(yi)，美的(de)成(cheng)為全球最大(da)的(de)家電(dian)巨頭(tou)。
▲方洪波
另外(wai)，值得注意的是，對比上一屆董(dong)(dong)事會，何劍(jian)鋒、于剛(gang)不再擔任董(dong)(dong)事，由(you)趙軍(jun)、管金偉接替。
56歲的何(he)劍(jian)鋒是何享健的(de)(de)(de)獨子、盈峰集(ji)團董事(shi)(shi)長(chang)，雖然未直(zhi)接參與美的(de)(de)(de)集(ji)團的(de)(de)(de)日(ri)常運營管理，但他從2012年起一直(zhi)擔任(ren)董事(shi)(shi)職務，共(gong)連任(ren)4屆，與同(tong)歲的(de)(de)(de)方洪(hong)波執掌美的(de)(de)(de)集(ji)團的(de)(de)(de)時間一樣長(chang)。
▲何劍鋒
64歲的于剛是1號店榮譽董事(shi)長及聯合創始人，曾任(ren)亞馬遜全(quan)球供應鏈(lian)副總裁，2018年9月(yue)開始擔(dan)任(ren)董事(shi)。
接棒他們(men)非獨(du)立董事(shi)席位的(de)趙軍今年(nian)48歲(sui)，任美(mei)的(de)集(ji)團監事(shi)，同(tong)時兼任美(mei)的(de)控股有(you)限(xian)公司執行(xing)總裁(cai)；管金(jin)偉今年(nian)44歲(sui)，現任美(mei)的(de)集(ji)團副總裁(cai)兼樓(lou)宇科技事(shi)業(ye)部總裁(cai)，其執掌的(de)樓(lou)宇科技事(shi)業(ye)部也(ye)是(shi)美(mei)的(de)發(fa)力B端業(ye)務的(de)重要板塊。
如(ru)今，美的(de)(de)已順(shun)利(li)在港完成上市。這(zhe)次會給美的(de)(de)集團的(de)(de)國際化發展帶來怎樣的(de)(de)變化，何享(xiang)健的(de)(de)美的(de)(de)商(shang)業帝國又會開啟怎樣的(de)(de)傳奇？仍有(you)待后(hou)續(xu)進一步觀察。
