2月28日，由清科創(chuang)(chuang)業（01945.HK）、投(tou)(tou)資(zi)界(jie)主辦的2025投(tou)(tou)資(zi)界(jie)百(bai)人(ren)會(hui)在三亞(ya)成功舉辦。時值早春，百(bai)余位VC/PE代表人(ren)物(wu)共赴創(chuang)(chuang)投(tou)(tou)行業開年聚會(hui)，集(ji)結行業頭部力量，在椰林海(hai)風(feng)中激蕩創(chuang)(chuang)投(tou)(tou)新思，錨定周期(qi)航(hang)向。

過去一(yi)(yi)年，中國股權投(tou)(tou)資(zi)市場初現回暖，亮(liang)點(dian)頻出。AI技術迭(die)代與科技新貴崛(jue)起，引發新一(yi)(yi)輪(lun)“掘金”熱潮；受政策、行(xing)業整合及國際環境等因(yin)素影響(xiang)，并(bing)購市場迎來結構性發展(zhan)機遇；全國社保(bao)基(ji)金、保(bao)險公司、金融機構也在(zai)政策引導下(xia)出資(zi)活躍。在(zai)此背(bei)景下(xia)，本屆大會(hui)將攜手創投(tou)(tou)大咖一(yi)(yi)同透視(shi)投(tou)(tou)資(zi)趨勢，暢聊行(xing)業機遇。

巔峰對話Passion開局

大會(hui)以主辦方清(qing)科集團(tuan)創(chuang)始(shi)人、董(dong)事長，清(qing)科創(chuang)業(ye)CEO倪正(zheng)東(dong)的致(zhi)辭正(zheng)式開始(shi)，他表示：“此時此刻，中國一(yi)級市場回(hui)暖氛圍越來越明顯。投(tou)資(zi)上，大家開始(shi)活躍；募資(zi)上，我們很(hen)多創(chuang)投(tou)人參加座(zuo)談會(hui)，深知領導(dao)層面正(zheng)在(zai)想新的政策來解決募資(zi)難題；退出(chu)上，2025年也(ye)會(hui)有(you)所改善，IPO并不(bu)會(hui)一(yi)再放(fang)慢，港股(gu)會(hui)有(you)一(yi)個小高潮。無論市場如何變幻，GP們還是要保(bao)持定力，適應各種變化,獨(du)立(li)、專(zhuan)業(ye)，做好判斷、做好投(tou)資(zi)”。

隨后(hou)，在“投(tou)(tou)資界說(shuo)”環節中(zhong)，啟明(ming)創(chuang)投(tou)(tou)創(chuang)始主管(guan)合(he)(he)伙人(ren)鄺子平對于2025年的創(chuang)投(tou)(tou)趨勢(shi)分享道：“首先，人(ren)工(gong)智能是我們科(ke)技領域(yu)占比最重的子板(ban)塊(kuai)，考慮的是從(cong)人(ren)工(gong)智能整個生(sheng)態(tai)鏈的視(shi)角(jiao)去看怎樣(yang)去投(tou)(tou)。第二，中(zhong)國(guo)的工(gong)程設計(ji)產品(pin)能力輻射全球，包(bao)含了大(da)家都很(hen)(hen)熟(shu)悉的C端產品(pin)，國(guo)際消費占比非(fei)常高。現在中(zhong)國(guo)很(hen)(hen)多To B設備也越來越有(you)國(guo)際競爭力。”聯新資本創(chuang)始合(he)(he)伙人(ren)曲(qu)列(lie)鋒(feng)則(ze)表示：“以大(da)模型(xing)為代表的這一代的人(ren)工(gong)智能，還(huan)有(you)很(hen)(hen)多機會和具體的行業(ye)深度結(jie)合(he)(he)，比如人(ren)工(gong)智能跟以具身智能為代表的硬(ying)件乃至(zhi)工(gong)業(ye)結(jie)合(he)(he)，還(huan)有(you)很(hen)(hen)大(da)的市場(chang)可以開拓”。

當前VC/PE行業正(zheng)從過往“勝者(zhe)為(wei)王”的高速(su)擴(kuo)張、激烈(lie)競爭態勢，轉向(xiang)“剩者(zhe)為(wei)王”的穩(wen)健發展新階(jie)段(duan)。華(hua)映資本創始(shi)管(guan)理合伙人季薇分享了對此話題的思考(kao)：“市場化投(tou)資機構如何(he)生存得更久一(yi)(yi)些?我認為(wei)一(yi)(yi)個必(bi)備(bei)技(ji)能是強化對優(you)質資產的商業化運營能力(li)，鎖定頭(tou)部項目，通過更多樣化的資金屬性持續做深(shen)。”華(hua)蓋資本創始(shi)合伙人、董事長許小林則表示：“最近三年如果沒有國(guo)資，這個行業更加艱難(nan)。但長期(qi)來看需要資金多元化，才(cai)能真正(zheng)形(xing)成(cheng)全國(guo)統一(yi)(yi)大(da)市場”。

思想激蕩求解產業未來

2024 年(nian)，“百模(mo)大戰”硝煙彌漫，步入新年(nian)，Deepseek橫空(kong)出世(shi)，賺足(zu)了市場的(de)“眼球”，中(zhong)國AI江(jiang)湖熱(re)度(du)持續攀升，AI投資也(ye)迎來了新局(ju)面。英諾天使基金創始合(he)伙人李竹(zhu)表示：“DeepSeek的(de)出現實際上宣告了語(yu)言(yan)基座大模(mo)型競爭第一(yi)階段的(de)結(jie)束(shu)，隨著算力成本的(de)下降，未來的(de)一(yi)兩年(nian)，to C的(de)AI應用方面可能(neng)會跟當初(chu)的(de)移(yi)動互聯網(wang)一(yi)樣百花齊放。”啟賦資本董(dong)事長、創始合(he)伙人傅哲寬(kuan)則(ze)認為(wei)2025年(nian)AI投資泡沫化趨(qu)勢加大，尤其是人形機器(qi)人領域，“我們將繼續保持冷(leng)靜地去(qu)看、去(qu)投”。

清科(ke)研(yan)究中心報告(gao)顯示(shi)，2024年半導體及(ji)電子設備投(tou)資(zi)(zi)熱度領(ling)(ling)先(xian)，獲(huo)投(tou)金(jin)額超千億；多個硬科(ke)技領(ling)(ling)域案(an)例數或金(jin)額逆勢上(shang)漲(zhang)。對此華(hua)控基金(jin)CEO華(hua)樺揭秘投(tou)資(zi)(zi)密碼，“在(zai)過去，我(wo)們的研(yan)究相對從容，可(ke)以等待和觀察，有的項目甚至觀察兩三年后才決定投(tou)資(zi)(zi)。然而，隨著AI的出(chu)現，我(wo)們感(gan)受(shou)到市場發展迅(xun)速，往往需要(yao)更早地作出(chu)判斷(duan)并(bing)果斷(duan)投(tou)資(zi)(zi)”。

對于穩居2024投資熱度前三(san)的醫療行(xing)業(ye)，弘(hong)暉(hui)(hui)基金首席(xi)執行(xing)官(guan)王暉(hui)(hui)分享道(dao)：“去(qu)年因為IPO市場及(ji)融資都低(di)迷，很(hen)多生物(wu)醫藥(yao)企業(ye)被切斷(duan)了資本(ben)化的路徑，也給創始人新的提醒——與其追逐不(bu)確定的窗(chuang)口，不(bu)如以靈活策略實現真金白銀的并購退(tui)出(chu)，估值高低(di)實際(ji)都是內心感受罷了，順勢而為”。

此外，大會的(de)特色環節——“浪里個浪”主題交流晚宴也在(zai)(zai)習(xi)習(xi)海風(feng)中(zhong)完美收官。這場(chang)開年聚會不僅展現(xian)了優秀投(tou)資機構(gou)的(de)戰(zhan)略前瞻(zhan)，更彰顯出投(tou)資行(xing)業(ye)在(zai)(zai)變革浪潮(chao)中(zhong)的(de)定(ding)力與(yu)智(zhi)慧。浪涌(yong)時(shi)代，既要在(zai)(zai)寒潮(chao)來(lai)(lai)襲時(shi)堅守價(jia)值(zhi)錨(mao)點(dian)，更要在(zai)(zai)春江(jiang)水暖時(shi)敏銳感知機遇，方能(neng)在(zai)(zai)新周期中(zhong)勇立(li)潮(chao)頭(tou)，共贏(ying)未來(lai)(lai)。