芯東西（公眾號：aichip001）
作者 | ?ZeR0
編輯 | ?漠影
芯東西4月25日報道，今日，英特爾公布自新CEO陳立武上任以來的首份財報——營收、毛利率、每股收益均超出華爾街預期。財報直觀反映了個人電腦（PC）、數據中(zhong)心(xin)服務器市場趨勢，以及(ji)關稅(shui)影(ying)響——促使客戶囤積英(ying)特爾芯片(pian)，提振了第一季度營收。
在電話會議上，陳立武首次公布重振英特爾創新文化的全面計劃，分享了四大優先事項，透露Intel 14A制程節點已展開與客戶的合作，并承諾不會剝離英特爾投資業務。正如(ru)陳(chen)立武所(suo)言，這家失意的芯片巨頭(tou)如(ru)何扭轉局勢、東山再起(qi)，將(jiang)是“未來幾代(dai)商學(xue)院研究(jiu)的課(ke)題”。
陳(chen)立武(wu)透(tou)露，他最近見了臺積(ji)電(dian)CEO魏(wei)哲家(jia)和創始人張(zhang)忠謀，希望(wang)尋找可能(neng)的(de)合作(zuo)領(ling)域，創造雙贏局面。陳(chen)立武(wu)還參(can)加(jia)了臺積(ji)電(dian)本周在加(jia)州舉(ju)行的(de)年(nian)度北美技術研(yan)討會活動。
據供應鏈消息，英偉達、博通等美國芯片設計巨頭正積極測試Intel 18A節點。明年英特爾計劃將全新桌面處理器Nova Lake中的計算Tile交由臺積電2nm制造。
陳立武在一封致全(quan)員信中寫道(dao)：
“英特爾是(shi)(shi)在落后的(de)(de)(de)情況下比賽，需要團(tuan)結起來，把自(zi)己(ji)(ji)放(fang)在最好的(de)(de)(de)位置去贏球。在這種(zhong)生(sheng)死攸關的(de)(de)(de)時刻，球隊有兩種(zhong)應對方式：一(yi)是(shi)(shi)看(kan)到(dao)自(zi)己(ji)(ji)需要縮小的(de)(de)(de)差距(ju)，然后放(fang)棄；二是(shi)(shi)審(shen)視(shi)自(zi)己(ji)(ji)的(de)(de)(de)內心，以前(qian)所未有的(de)(de)(de)方式戰(zhan)斗。”
如(ru)今(jin)，陳(chen)立武正肩負著扭轉這家芯片巨(ju)頭(tou)命(ming)運的(de)重(zhong)任，計劃剝離英特爾非核心資產，打造更(geng)有(you)吸引力的(de)產品(pin)。
通過電子郵件，陳立武致信英特爾全體員工，談到從英特爾客戶和員工收到了一致反饋：英特爾被認為“太慢、太復雜、太墨守成規”。他寫道，扁平化執行團隊結(jie)構是第(di)一步，下一步是在整個(ge)公(gong)司(si)推動更簡(jian)單、更快和協作，并(bing)明確了今(jin)年(nian)的重點(dian)目標：
- 專注于開發最好的產品；
- 通過提供成功所需的性能、質量和可靠性來取悅客戶并贏得他們的信任；
- 必須展示可預測的執行，并確保按時交付；
- 為股東提供持續的回報。
陳立武宣(xuan)布，將精簡英特爾組(zu)織，簡化團隊層級，擴大(da)控(kong)制(zhi)范圍，放權給核(he)心(xin)工程人(ren)才，削減(jian)(jian)開支(zhi)，提高執行力和(he)運(yun)營(ying)效率，消(xiao)除繁瑣的(de)工作流程，聚焦(jiao)對工程人(ren)才和(he)技術路線(xian)圖(tu)的(de)必要投資，降低運(yun)營(ying)費(fei)用和(he)資本支(zhi)出目標，簡化內部(bu)行政工作，取(qu)消(xiao)不必要的(de)會(hui)(hui)議(yi)，大(da)幅(fu)減(jian)(jian)少(shao)參會(hui)(hui)者(zhe)人(ren)數，減(jian)(jian)少(shao)耗時的(de)公司管(guan)理(li)任務（如非必要的(de)培訓(xun)和(he)文件），并要求員工每(mei)周至少(shao)坐(zuo)班四天。
他認為，英特爾的競爭對手精干、快速、靈活——這也是英特爾提高執行力所必須做到的。
根據這封致全員信，英特爾將從第二季度開始裁員，并在接下來的幾個月內盡快采取行動，在削減開支與保留和招聘關鍵人才之間取得平衡。
另據近期外媒(mei)報道，英(ying)特(te)爾計(ji)劃裁(cai)員(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)20%，預計(ji)波及(ji)超過2萬(wan)人。此(ci)次(ci)裁(cai)員(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)將是(shi)在2022年(nian)(nian)宣(xuan)布裁(cai)員(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)1.2萬(wan)人、2024年(nian)(nian)宣(xuan)布再裁(cai)員(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)1.5萬(wan)人之(zhi)后進(jin)行的又一輪大(da)規模裁(cai)員(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。根據英(ying)特(te)爾最新財(cai)報，截至2025年(nian)(nian)3月(yue)29日，英(ying)特(te)爾共有10.26萬(wan)名員(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)工。
英特爾CFO戴維·津斯納（David Zinsner）在電話會議中稱，簡化公司的組織結構有助于將運營支出指導降低5億美元。對員工人數的可能影響仍不確定，預計相關影響將在公布第二季度業績時變得明朗。
他提到英特爾已根據美國《芯片法案》從美國政府獲得了11億美元的撥款，但“由于美國政府履行《芯片法案》協議中義務的時間存在不確定性”，該公司將2025年凈資本支出預測維持在80億美元~110億美元范圍。
一、確立四大優先事項，瞄準推理模型、Agents和物理AI浪潮
在財報公布(bu)后，陳立武發表評論，提到英特爾的文化痼疾(ji)是(shi)“組織復雜性(xing)和(he)官僚主義一直在扼殺(sha)取勝所需的創(chuang)新和(he)敏捷性(xing)”、“決策制定耗時過(guo)長”、“新想(xiang)法及其創(chuang)造者缺乏孵(fu)化和(he)發展的空(kong)間(jian)和(he)資源”。
為此，英特爾將簡化業務流程，提升全公司的透明度和問責制。第一步是精簡團(tuan)隊，將高管團(tuan)隊架構(gou)扁平化，讓(rang)關鍵部門(men)直接向陳立武(wu)匯報，并重(zhong)點放權(quan)給工程人才。
為了加速精簡公司，英特爾計劃進一步削減業務成本，并降低2025年和2026年的運營支出目標：將2025年的調整后運營費用目標從之前設定的175億美元下調至170億美元，并將2026年的目標定為160億美元。其總資本支出額外節省了20億美元，今年目標將約為180億美元。
在削減開支的同時，英特爾將繼續進行必要的投資，以(yi)激(ji)勵(li)創新，方法是盡量(liang)減(jian)少不必要的(de)項目(mu)和計劃(hua)，聚焦(jiao)“以(yi)工程為中心”，正在緊急重建工程人才庫，包(bao)括(kuo)內部提拔優秀(xiu)的(de)領導者(zhe)、挽回流失的(de)關(guan)鍵(jian)人才、招募新員工。
此外，英特爾將強制實施每周四天返回辦公室制度(du)，該制度(du)將于今年第(di)三季(ji)度(du)生效。陳立武認為這項舉措有助于實(shi)現更具協作(zuo)性的(de)工(gong)作(zuo)環境、提(ti)高效率(lv)和促進創新。
陳立武說，現在透(tou)露英特爾的長期戰(zhan)略規劃細節為(wei)時過早，他先分享(xiang)了四大優先事項：
1、重新聚焦核心業務，確保團隊打造(zao)出(chu)具(ju)有高(gao)度(du)競爭力(li)并(bing)能(neng)滿(man)足客(ke)戶(hu)需求的產(chan)品(pin)，目標成為(wei)客(ke)戶(hu)的首選平臺(tai)。具(ju)體做法包括：重新(xin)定義產(chan)品(pin)組合，優化產(chan)品(pin)，使(shi)其能(neng)適(shi)應新(xin)興(xing)的人(ren)工智(zhi)能(neng)（AI）工作負載；對產(chan)品(pin)路線圖進行(xing)必要的調整，保持高(gao)度(du)專注(zhu)的執(zhi)行(xing)力(li)，并(bing)確保按時交付。
2、完善AI戰略，重點關注新興領域。陳立武會將成功資助和孵化AI領域眾多創企的經驗和獨到見解運用到英特爾的后續工作后，目標是采用集成的系統和平臺視角，開發全棧AI解決方案，為企業客戶提供更精準、更高效、更安全的服務，旨在賦能由推理模型、Agents和物理AI定義的下一波計算浪潮。
3、與代工客戶建立信任，英特爾已做好許多重要準備，包括Intel 18A處理器將在2025年下半年量產，以支持首款Panther Lake SKU在年底前上市，更多SKU將在2026年上半年推出。英特爾將在整個代工業務中灌輸客戶服務理念，確保其工藝技術能輕松適用于各種客戶。為此，英特爾正在更快地采用行業標準的EDA工具和最佳設計實踐。英特爾目前專注于交付Intel 18A芯片，同時也在與客戶密切合作，確定KPI，以確保按時交付Intel 14A芯片。
4、強化資本負債表。英特爾業務是資本密集型的，在財務表現未達標的情況下，需要進行重要投資，謹慎運用工資本，除了新的運營支出和資本支出目標外，還將尋求進一步將非核心資產貨幣化。陳立武很高興銀湖資本成為Altera的投資者，他已決定不剝離英特爾資本，而是與團隊合作，將現有投資組合貨幣化，同時更加謹慎地選擇支持該戰略的新投資。英(ying)特(te)爾(er)需要(yao)在今年(nian)保持資(zi)產負債表的健(jian)康，并啟動去杠桿進程。
“我(wo)們(men)正在打(da)造一個全新(xin)的(de)(de)(de)英特爾，您可以(yi)期待我(wo)們(men)努力工作(zuo)、保持謙遜，并推動(dong)必(bi)要的(de)(de)(de)變革，以(yi)取悅(yue)我(wo)們(men)的(de)(de)(de)客(ke)戶。”陳立(li)武說，“我(wo)的(de)(de)(de)座右銘一直是「少承(cheng)諾，多(duo)兌(dui)現」，除非我(wo)們(men)重新(xin)贏得客(ke)戶的(de)(de)(de)信任，使公(gong)司走上可持續(xu)發展的(de)(de)(de)道路，不(bu)斷(duan)提升(sheng)市場份額(e)和收(shou)入，并為股東帶來持續(xu)的(de)(de)(de)回報，否則我(wo)不(bu)會滿足。”
二、英偉達博通在測Intel 18A，英特爾關鍵CPU核心將啟用臺積電2nm
本(ben)周，臺積電在加州舉行年度活動，陳立武也前來支持。在這場活動上，臺積電披露了其最新(xin)A14工(gong)藝技(ji)術（1.4nm）的(de)詳細規格。
兩家芯(xin)片制造巨頭既是(shi)(shi)合作伙伴(ban)，也是(shi)(shi)代工(gong)市場(chang)的勁敵(di)。就在下(xia)周，英特爾將舉辦IFDC大會，預期將披(pi)露其先進的Intel 18A節點最新進展(zhan)。陳(chen)立武還計劃參加(jia)5月中旬的臺北(bei)國際電腦(nao)展(zhan)。
英特爾此前的“四年五節點”代工戰略已經成效漸顯。英特爾正與英偉達、博通、智原科技、IBM等多家生態伙伴合作，以確保Intel 18A符合行業標準。
據臺媒援引供應鏈消息，臺系專用芯片從業者透露近期提早收到去年投片于Intel 18A制程的芯片樣品，正在進行測試階段，現階段結果良好。英偉達、博通等美國芯片設計巨頭也正積極進行制造測試。
相比臺(tai)積電(dian)A16，Intel 18A更(geng)早導入背面供電(dian)（BSPDN）技術，而臺(tai)積電(dian)A16預計在(zai)明年下半(ban)年推出。
▲英特爾產品預計(ji)推出時(shi)(shi)間及采用制程(cheng)（圖源：臺媒《工商(shang)時(shi)(shi)報》）
Intel 18A預計(ji)將(jiang)在2025年下半年實現量產爬坡，基于該制程節(jie)點的(de)首款產品，代號為Panther Lake，將(jiang)于2025年年底推出，更多(duo)產品型號將(jiang)于2026年上半年發布。
根據供應鏈消息，Panther Lake中重要的計算Tile會采用內部Intel 18A制程，圖形Tile及SoC Tile則會交給臺積電代工；明年的Nova Lake會將部分計算Tile交由臺積電2nm制造，但仍有部分型號采用英特爾內部制程。
英特(te)爾(er)CEO陳立武在(zai)財報公(gong)布后透露(lu)：“我們目前專注于交付Intel 18A芯片，同時(shi)也在(zai)與客戶密切合(he)作，確定關鍵(jian)績效指標（KPI），以確保按時(shi)交付Intel 14A芯片。”
三、受益于關稅，季度營收超預期，代工收入反超數據中心產品
在截至3月31日的3個月間，英特爾報告的非GAAP營收為126.67美元，超過(guo)市(shi)場(chang)普遍預(yu)期的123.2億美元；每股收益（EPS）為-0.19美元；非通用會計準則每股收益為0.13美元。
同期非GAAP毛利率為39.2%，高于預(yu)期的36%，原因是(shi)Raptor Lake的需求遠超(chao)預(yu)期，Meteor Lake成本有所(suo)改善(shan)。
英特爾在第一季度實施(shi)了(le)組織架構調(diao)整(zheng)，將網絡與邊緣事(shi)業(ye)部(bu)(bu)(bu)（NEX）整(zheng)合(he)并入客(ke)戶(hu)端計算事(shi)業(ye)部(bu)(bu)(bu)（CCG）和(he)數據中心和(he)人工智能(neng)事(shi)業(ye)部(bu)(bu)(bu)（DCAI），并據此修訂業(ye)務(wu)分部(bu)(bu)(bu)報告(gao)，以配合(he)此次架構調(diao)整(zheng)及相關(guan)業(ye)務(wu)調(diao)整(zheng)。
PC和數據中心產品是英特爾的收入支柱。在第一季度，客戶端計算事業部仍然挑大梁，貢獻了76億美元的季度營收，但環比下降13%；數據中心和人工智能事業部貢獻了41億美元的營收，環(huan)比下降5%，高(gao)于預期，得益(yi)于超大(da)規模用戶對AI服務器和存儲計算主機CPU的需求(qiu)。
英特爾CFO戴維·津斯納（David Zinsner）認為(wei)(wei)第一季度營(ying)收(shou)處(chu)于(yu)預期區間(jian)的高位，得益于(yu)至強處(chu)理器(qi)的銷量高于(yu)預期。與(yu)2024年第四季度類似，英特爾認為(wei)(wei)第一季度營(ying)收(shou)受益于(yu)客戶(hu)預期潛在關稅的購買行為(wei)(wei)，不過(guo)具體幅度難(nan)以(yi)量化。
得益于Intel 7晶圓的采購和先進封裝服務的增加，在第一季度，英特爾代工業務的收入達到47億美元，環比增長8%，超過了數據中心和人工智能事業部本季度的收入；運營虧損為23億美元，環比基(ji)本(ben)持平，符合(he)預期。結構性成本(ben)改(gai)進被(bei)Intel 18A產品量(liang)產帶來的啟動成本(ben)所抵消(xiao)。
其他業務的營收為9.43億美元，環比下降15%，略高于預期。其中三大主要組成部分分別是Mobileye、Altera和IMS，合計實現1.03億美元的營業利潤。
在第一季度，英特爾從運營中產生了8億美元的現金，總資本支出為62億美元，調整后自由現金流為-37億美元。該季度末，其現金余額為210億美元，其中11億美元來自美國《芯片法案》撥款，19億美元來自(zi)英特(te)爾將NAND業(ye)務出售給SK海力士(shi)的交易。
上周，英特爾宣布有意將其可編程芯片部門Altera的51%股份出售給銀湖資本，估值近90億美元，英特爾將獲得44億美元的凈現(xian)金收(shou)益。英特(te)爾預計這(zhe)筆交易將(jiang)在2025年(nian)下半年(nian)完成，屆時將(jiang)把(ba)Altera從英特(te)爾的財務業績中剝離出(chu)來。
英特爾預計第二季度營收范圍將介于112億美元~124億美元之間，環比(bi)下降2%~12%。按照(zhao)118億美元(yuan)的中間值，英特爾(er)預計(ji)第二(er)季度毛利率約為36.5%。該公(gong)司預計(ji)第二(er)季度每股收(shou)益為-0.32美元(yuan)，非通用會(hui)計(ji)準則每股收(shou)益為0.00美元(yuan)。
產(chan)品方(fang)面，預(yu)(yu)計(ji)數(shu)據中心和(he)人工智能事業(ye)部營收下(xia)滑速(su)度將(jiang)快(kuai)于(yu)客(ke)戶端計(ji)算事業(ye)部，預(yu)(yu)計(ji)英特(te)爾代工營收將(jiang)呈環(huan)比下(xia)降(jiang)(jiang)，原因是第一季度的(de)銷售(shou)額下(xia)降(jiang)(jiang)、晶圓(yuan)和(he)先(xian)進(jin)封裝產(chan)量下(xia)降(jiang)(jiang)以及Intel 7系列芯(xin)片的(de)產(chan)能限制，其他業(ye)務營收總和(he)預(yu)(yu)計(ji)將(jiang)環(huan)比持(chi)平(ping)。預(yu)(yu)計(ji)全年AI PC市場(chang)份(fen)額將(jiang)繼續增長，但增長率下(xia)降(jiang)(jiang)。
▲英特爾2020財年第(di)一季度~2025財年第(di)一季度營(ying)收分(fen)布變化(hua)（雅虎財經）
公布(bu)新(xin)財報后，因第二季度預測營收和利(li)潤低于華爾(er)街預期，英特爾(er)股價在盤后交易中下跌(die)超過6%，但在陳立武發言(yan)后跌(die)幅收窄至(zhi)5%。過去一(yi)年(nian)，英特爾(er)股價下跌(die)了38%，最新(xin)市值為937億美元。
結語：讓英特爾再次偉大，一場艱巨、痛苦又令人期待的企業變革
陳立武正在接手一個艱巨的(de)任務(wu)——帶領英特爾走出(chu)困境(jing)，重整旗鼓。此前(qian)對下游市場(chang)變化的(de)反應遲緩，致(zhi)使英特爾錯(cuo)失迄今芯(xin)片行業最賺錢的(de)AI計算市場(chang)。大舉發展的(de)芯(xin)片制造(zao)業務(wu)，又(you)導致(zhi)英特爾現金流失和財(cai)務(wu)緊張。
而(er)扭轉局面并非易事(shi)，短期內的(de)裁員(yuan)可能(neng)會(hui)打(da)擊本已低迷的(de)士氣。陳立武必須在盡可能(neng)短的(de)時(shi)間內實施有效(xiao)措施，以直觀的(de)產品進展和業績表現(xian)來提振信心。
在致全員信中，陳(chen)立武寫(xie)到(dao)關于“打造(zao)一個全新(xin)英特爾”的(de)動力和目標：
“我(wo)很(hen)清楚，這將(jiang)(jiang)是(shi)(shi)我(wo)職業(ye)生涯中最(zui)具挑戰性的(de)工(gong)作，但(dan)也是(shi)(shi)最(zui)有(you)動(dong)力和成就感的(de)工(gong)作——因(yin)為我(wo)們擁有(you)大多數人在職業(ye)生涯中得不到的(de)機會。我(wo)說的(de)是(shi)(shi)，從根本(ben)上重塑一個行業(ye)偶(ou)像(xiang)的(de)機會。如何實現東山(shan)再起，這將(jiang)(jiang)是(shi)(shi)未來幾代商學院研究的(de)課題。創造新(xin)技術并大規模應用，讓世界變得更美好(hao)。
英(ying)特(te)爾曾(ceng)被廣泛(fan)認為(wei)是(shi)世界上最具創新力的(de)(de)(de)公司。我(wo)們(men)(men)沒(mei)有(you)理由不能重返那里，只要我(wo)們(men)(men)推動需要改進的(de)(de)(de)變化。這(zhe)將(jiang)會很困難。這(zhe)需要做(zuo)(zuo)出(chu)痛(tong)苦(ku)的(de)(de)(de)決定。但我(wo)們(men)(men)會讓他們(men)(men)知(zhi)道(dao)，在我(wo)們(men)(men)為(wei)未來打造一(yi)個(ge)全新英(ying)特(te)爾的(de)(de)(de)過程(cheng)中，這(zhe)是(shi)我(wo)們(men)(men)必須做(zuo)(zuo)的(de)(de)(de)事情，為(wei)了更(geng)好(hao)地為(wei)客戶服務——我(wo)對我(wo)們(men)(men)團(tuan)隊和員工的(de)(de)(de)力量充滿信(xin)心，相信(xin)他們(men)(men)能做(zuo)(zuo)到這(zhe)一(yi)點。”
